摩根資產管理﹕中國紓銀根 港泰股市看好

【明報專訊】歐元集團發表聲明，支持歐洲委員會延長西班牙糾正過大預算赤字時間表一年至2014年。同時，援助西班牙銀行的300億歐元亦應順利通過。不過，摩根資產管理市場策略師譚慧敏認為，如果歐洲債務危機控制不到，亞洲經濟會受到一定程度的衝擊，惟只要歐豬5國未發展到破產，市場暫呈上落市。該行看好亞洲前景，特別是泰國及香港。而中國放寬銀根，中港股市股值吸引，下半年表現有機會較上半年好。


譚慧敏表示，歐元區會解體的機會是5％，而有部分地區退出歐元區的機會率為25％，維持現狀是70％，當市場漸消化歐債消息，雖然股市仍會大上落，但預期亞洲股市在下半年表現應較上半年為好。她指出，旗下全球股票組合最近已增加亞洲股票持倉，包括香港及泰國股票增至重倉。泰國方面，經歷水災後，經濟迅速反彈，泰國證交所指數於5月3日創今年新高，雖然之後有所調整，但其表現屬全球主要股市表現最好的首5位，泰國央行更將其對2012年GDP增長預測由5.7%調高至6%。同時通脹受控，故下半年看好泰國股市表現，對其評級為增持。


泰調高GDP增長預測至6%

譚慧敏另一個看好的亞洲地區為香港，雖然，歐洲債務危機和中國經濟增長動力同告惡化，拖累港股表現。她認為，歐債不會拖累美國，較擔心是中國出口，而中國政府防範受歐債影響，中國放鬆銀根的步伐和幅度稍為加強，港股估值已十分吸引，再者香港上市公司的管理層管理能力較強，所以偏向吸納港股多於A股。其中內房股前景吸引，故對港股前景評為吸納。不過，現時估值低的股份眾多，投資者揀股時須留意企業的增長潛力，並奉行「揀大不揀細」原則，因細價股波動較大，風險較高。她特別看好與消費主題相關的股份，因相關股價已反映大部分負面消息。


譚慧敏堅信，中國經濟不會出現硬着陸，「我們硬着陸的定義是GDP增速低於7%，我們預測全年GDP會有8%至8.5%增速。儘管數據慢下來，卻非急速下墜那種。政府有足夠空間實施寬鬆政策，所以硬着陸的問題毋須過於擔心。」


「中央政策開始放鬆，之前中國突然減息，內地一些企業反映今年借錢較去年容易，只要中央危機意識與市場相若。A股的市場會反映出來，我們早在第一季尾開始增持A股，當看到政策的效果慢慢浮現，A股市場也會反映出來，大家需要有點耐性。」


中國投資前景「中性」

雖然，該行將中國投資前景評為中性，譚表示，從宏觀環境比較，其實中國不算太差，增長就算放慢也比世界好多地方好，只要中央政策逐步放鬆，繼續減息，但不會出現像08、09年規模，除非歐美很差，現時美國經濟應不會進入衰退，歐洲只要不再壞下去。譚慧敏預期，下半年股市會較上半年好。「現時股市雖處於調整，但我們維持趁股市調整買貨。我們看得較長線，篩選行業或股份時，會考慮更多中長線部署。」


明報記者 龍彩霞