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【明報專訊】人行在不足1個月內兩度減息，內地居民的置業意願及樓市向好預期顯著上升，內房股已確認進入上升周期。當然，重估過程早已開始：大型內房股近期便屢創新高，一些高啤打值股份，如融創（1918）、綠城（3900）等，近1、2個月股價更急升達50%或以上。由於內房趨勢整體向好，選股工作將更為重要，若要購入一隻股票，若非質素極佳便是估值仍吸引。當中小型國企首創置業（2868）可留意。
在內房股之中，首創置業屬於「小朋友」，去年底止資產規模才377億元（人民幣．下同），帳面值亦僅57億元。但回顧2005年至今，這家小國企表現比很多大型內房還要理想，例如收入由11億元穩步升至去年的67億元，近5年毛利率一直維持在31%左右，純利亦穩步地由2.1億元增加至去年的9.6億元。
低負債 股息逾9厘
集團一直維持較低負債比率，除了2008年外，其他年度均低於70%，但即使經營保守，總資產仍由大約100億元增加至377億元，發展方面既穩且快，同時還每年派發豐厚股息，由2008年度的8分，連升3年至去年的19分，就算假設今年不再增加分派，股息率仍逾9厘。如此估值，完全抹煞了集團多年來的優異表現。
上半年業績優異 下半年再推新貨
事實上，就算以年初至今的售樓進度，除了龍頭中國海外（0688），亦沒有多少內房能優於首置。單計6月份，集團實現簽約銷售面積便達19.7萬平方米，簽約金額17億元，分別按年升約54%和49%。整個上半年，首置累計簽約金額61.3億元，按年升約20%，完成全年120億目標超過50%；簽約面積82.7萬平方米，較去年同期上升約66%，此外，截至6月末，首創置業尚有累計認購未簽約金額7億元，正在辦理換簽手續。另外，集團下半年將在北京、天津、成都、湖州、佛山、江陰、青島等地，計劃新推超過120萬平米，以上半年均價約7400元，可售新貨源達90億元，連同貨尾，全年數字很可能超標。建議逢低吸納。
明報記者 張兆聰
在內房股之中，首創置業屬於「小朋友」，去年底止資產規模才377億元（人民幣．下同），帳面值亦僅57億元。但回顧2005年至今，這家小國企表現比很多大型內房還要理想，例如收入由11億元穩步升至去年的67億元，近5年毛利率一直維持在31%左右，純利亦穩步地由2.1億元增加至去年的9.6億元。
低負債 股息逾9厘
集團一直維持較低負債比率，除了2008年外，其他年度均低於70%，但即使經營保守，總資產仍由大約100億元增加至377億元，發展方面既穩且快，同時還每年派發豐厚股息，由2008年度的8分，連升3年至去年的19分，就算假設今年不再增加分派，股息率仍逾9厘。如此估值，完全抹煞了集團多年來的優異表現。
上半年業績優異 下半年再推新貨
事實上，就算以年初至今的售樓進度，除了龍頭中國海外（0688），亦沒有多少內房能優於首置。單計6月份，集團實現簽約銷售面積便達19.7萬平方米，簽約金額17億元，分別按年升約54%和49%。整個上半年，首置累計簽約金額61.3億元，按年升約20%，完成全年120億目標超過50%；簽約面積82.7萬平方米，較去年同期上升約66%，此外，截至6月末，首創置業尚有累計認購未簽約金額7億元，正在辦理換簽手續。另外，集團下半年將在北京、天津、成都、湖州、佛山、江陰、青島等地，計劃新推超過120萬平米，以上半年均價約7400元，可售新貨源達90億元，連同貨尾，全年數字很可能超標。建議逢低吸納。
明報記者 張兆聰
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