不對稱減息 內銀未傷元氣

【明報專訊】人行再次不對稱降息，內銀股重陷陰霾，昨天股價全線下挫，市場主要憂慮內銀淨息差收窄、盈利下降。不過，綜合各大券商的報告稱，此次降息對內銀的息差影響並不大，高盛認為，若撇除利率下限擴大因素，料內銀淨息差影響 2012年和2013年盈利預測少2%和3%。


高盛：損今明年盈利2%及3%

細看此次不對稱降息，3年和5年期的長期存款利率下調幅度高達0.4厘和0.35厘，而對3年至5年，以及5年以上的貸款利率降幅則僅0.25厘，一般內銀長期存、貸款佔比較高，故此次降息實際上變相擴大了內銀中長年期貸款的息差。


高盛表示，雖然人行下調貸款利率下浮區間至0.7倍，但只有少數好企業才享有此優惠折扣，若計及利率調整下限擴大的最壞情况，料內銀2012年至2013年盈測的平均影響只是減少3%和5%。


分析師﹕內銀貸款利率會續下浮

不過，也有美資行分析師看法略顯悲觀，指兩次降息對銀行盈利的影響大概在8%至10%左右，隨着利率愈加放寬管制，經濟增長卻進一步放緩，內銀貸款利率會繼續下浮。


從個別銀行看，中行（3988）的外幣業務佔三成左右，故在四大行中受影響最小；招行（3968）和交行（3328）由於槓桿率較高，存貸比限制大，故在中小行中影響較大。