各國推貨幣措施 刺激經濟

【明報專訊】截至6月29日的當周，香港強積金平均上升1.33%。股票強積金平均上漲1.96%，優於債券強積金（+0.34%）和混合型強積金（+1.37%）。


上周舉行的歐盟領導人峰會，讓金融市場感到驚訝的是，歐元區領導人就一些金融穩定措施達成共識，包括取消歐洲穩定貸款所享有的優先債權人地位，允許歐洲金融穩定機構和歐洲穩定機制從市場上購買歐元區國家的政府公債，以及批准歐洲穩定機制對銀行直接注資，而不再要求各國政府將這些援助貸款計入它們的國家債務。儘管這些金融穩定舉措本身尚不足以解決歐債危機，但卻幫助紓緩了全球金融市場的緊張局勢，並部分恢復了投資者的信心，並由此令許多資產類別展開大幅反彈。


明顯的例證就是10年期意大利和西班牙公債收益率的走勢，在過去幾日裏收益率分別下降了8.0% 和 8.6%。


鑑於許多資產類別目前都處在極具吸引力的估值，上述金融穩定措施應當能夠繼續發揮效力，支撐這些資產反彈到今年3月時的水平。不過，它們的反彈走勢恐將充滿障礙與崎嶇不平。由於受到歐債危機的衝擊，全球經濟增長基本因素已經在2012年第二季惡化。


歐洲中國央行齊減息

全球各國央行預計將進一步擴大貨幣刺激措施，刺激經濟增長。歐洲央行昨決定減息0.25厘，英國央行也準備好將其債券購買計劃的規模擴大500億英鎊，而中國人民銀行也宣布減息。


不過，由於伊朗測試了射程可達到以色列的導彈並且威脅封鎖霍爾木茲海峽，導致地緣政治緊張形勢再次加劇，帶動原油價格的反彈，各國央行可能對於當前採取激進的貨幣政策變得較為謹慎。


黃澤銘

理柏香港 研究總監