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【明報專訊】港股昨日做好，恒指升195點，報19,177點。值得留意的是，「潛水」多時的內需股，近日默默起革命。前日是服裝股百麗（1880）冒升，升逾5%，昨日到百貨股銀泰（1833）反彈，彈逾8%。筆者認為，隨着中央政府陸續出招，下半年內地經濟增長步伐可望加快，這對內需股有利，故投資者現階段可以開始考慮趁低吸納優質內需股，其中，百貨股龍頭金鷹（3308）會是較佳選擇。
股價表現 已反映不利因素
消費信心與經濟表現息息相關，事實上，上半年內地經濟增長步伐放緩，連帶影響了百貨股的業務表現，部分百貨股首季的同店銷售增長（SSSG）更下跌至單位數，金鷹也不例外，其首季的SSSG便由去年第四季的18%，大跌至9%，雖然4月份的SSSG一度反彈至12%，不過5月份的SSSG已經打回原形，回落至5%，市場現時普遍預期，集團次季的SSSG只有約9%，與首季相若，換言之，集團很大可能要下調全年15%的SSSG預測。
銷售增長基數較低 反彈或有驚喜
金鷹目前形勢的確較差，不過，筆者想指出兩點，首先，是上述數據以及預期已經是明日黃花，亦已經反映於股價表現中，事實上，金鷹股價已經由5月初的高位回落三成，而估值（指2012預測市盈率）也已經由那時的接近30倍，回落至現時的21倍，亦低於歷史平均的24倍，估值相當吸引。
其次，對於百貨股而言，次季似乎已經是谷底，SSSG再向下的空間以及可能性均不大。而隨着中央政府陸續出招，下半年內地經濟增長步伐可望加快，這有助金鷹第三、四季的SSSG回升至雙位數，特別是第四季，由於同比基數較低，可望帶來更大驚喜。
明報記者 崔競文
股價表現 已反映不利因素
消費信心與經濟表現息息相關，事實上，上半年內地經濟增長步伐放緩，連帶影響了百貨股的業務表現，部分百貨股首季的同店銷售增長（SSSG）更下跌至單位數，金鷹也不例外，其首季的SSSG便由去年第四季的18%，大跌至9%，雖然4月份的SSSG一度反彈至12%，不過5月份的SSSG已經打回原形，回落至5%，市場現時普遍預期，集團次季的SSSG只有約9%，與首季相若，換言之，集團很大可能要下調全年15%的SSSG預測。
銷售增長基數較低 反彈或有驚喜
金鷹目前形勢的確較差，不過，筆者想指出兩點，首先，是上述數據以及預期已經是明日黃花，亦已經反映於股價表現中，事實上，金鷹股價已經由5月初的高位回落三成，而估值（指2012預測市盈率）也已經由那時的接近30倍，回落至現時的21倍，亦低於歷史平均的24倍，估值相當吸引。
其次，對於百貨股而言，次季似乎已經是谷底，SSSG再向下的空間以及可能性均不大。而隨着中央政府陸續出招，下半年內地經濟增長步伐可望加快，這有助金鷹第三、四季的SSSG回升至雙位數，特別是第四季，由於同比基數較低，可望帶來更大驚喜。
明報記者 崔競文
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