恒大被指造數 市值蒸發76億

【明報專訊】曾狙擊美國上市內地民企至除牌的Citron Research，昨日發表一份57頁的報告質疑恒大地產（3333）資不抵債、帳目造假，令該股昨日股價一度急插兩成。恒大主席兼內地前首富許家印急於午後解畫，聲言應「槍斃造謠者」，惟恒大股價全日仍跌11％，單日市值蒸發76億元，跌勢更殃及其他內房股（見表）。


質疑許家印設龐茲騙局

Citron Research與「渾水」、「匿名」乃同道中人，以狙擊中國概念股聞名。該機構昨日在其網站發表聲稱製作數月的研究報告，質疑許家印自06年起用「龐茲騙局」手法經營，以極高的內部回報率（IRR）擔保來借入大量資金，之後就以更高的IRR擔保借入更多資金，不斷以新資金冚舊債。


報告指控嚴重，恒大股價昨日開市偏軟，但至11時後突然插水，最低見3.6元，暴跌兩成，收市跌11.4%，報3.97元，成交急增至37.14億元，位列成交榜首，沽空比率降至6.8%。資料顯示，恒大在本月初沽空比率曾高達30.3%（見圖），至月中則徘徊10%至20%。


反駁稱首季現金最少時都逾130億

恒大於中午休市時段發通告澄清，指報告失實，管理層則在午後召開電話會議。許家印及總裁夏海鈞稱，報告的指控完全是造謠。對於報告質疑恒大其實現金流不足、資不抵債，就連國家財政部去年10月都公布其會計有問題，許家印直言對方指摘荒唐，因為公司財政有會計師審計。他承認，公司現金流確不如去年下半年，但就算以今年首季最低水平計，現金也有130億元（人民幣．下同）以上，而且4月至6月銷售很好，現金餘額應會每月增加，故現金流一直很健康。根據年報，恒大去年底有現金201億元。


他又稱，公司上半年已完成全年800億元銷售目標的40%，今年可輕鬆達標；Citron Research的報告以恒大今年1至4月的銷售額年率化計算，公司全年可能只有495億元銷售收入，指恒大今年會有520億元現金流出。


兩政府部門審核 一稱失實一指沒問題

報告翻出國家財政部去年10月公告，指恒大2009年會計失實，少交稅款5033萬元，許家印解釋，原本稅務總局審核時已表示會計結果沒有問題，但到財政部覆核又說有問題，由於涉及到兩個部委，他嘆氣「這事怎好說？只有聽最大的」，並重申「公司一年交幾億稅，會想瞞那幾千萬嗎？」

他又澄清，公司並無任何資產負債表以外的債務，公司持股的合營公司，全部持股量超過50％，所有合營公司負債亦已按例列出。報告批評恒大買地涉及賄賂，他指出公司全依合法途徑拿地，目前土地儲備中約有70％從政府公開拍賣投得，買地合同可公開以作澄清。


恒大計劃再出通告詳細澄清，但至昨晚仍未發出。


明報記者 毛婷婷、陳子凌、杜婧