坐山觀虎鬥 瑞穗﹕中移動抵買

【明報專訊】內地電訊業持續激鬥，投資3間電訊商各有隱憂，中移動（0941）增長已放慢多年，4G網絡未成形。聯通（0762）急於搶客，管理層明言今年ARPU（每月每戶平均收入）必跌，而中電信引入iPhone 4S後，首年入帳的手機補貼費用將大增。不過，近期市場焦點移至固網牌方面，令中移動相對上較穩妥。


瑞穗證券電訊分析員盧銘雄指出，觀乎上個月的上客數據，聯通的減價策略未奏效，而中電信表現尚算不俗，但始終受到工信部將發固網牌予中移動的消息所拖累，「市場覺得聯通及中電信多不確定因素，肯定不敢博，加上他們都唔係特別平」。


分析員﹕中移獲固網牌勢掀價格戰

目前，聯通的預測市盈率有29.1倍，仍然是內地電訊商中最高，但往績股息率卻是最低，只有1.2厘。反而，近年已化身成為公用股的中移動剛好相反，預測市盈率只有10.5倍，往績股息率卻有4厘（見表）。


有外資分析員認為，固網牌的消息將會是之後炒作中移動的重點消息之一，「其他兩間一定會受壓，而對中移動則是正面消息，但真係發咗就慘喇。」他表示，發牌後會令市場擔心，中移動為爭固網市場，勢必掀起價格戰，盈利亦因而減少。不過，現階段聯通及中電信在3G市場「打仗」，中移動則較忍手，後者相對上前景較為樂觀。