港人幣拆息跌 料國債息約2厘

【明報專訊】上周四金管局推出優化人民幣的措施，離岸人幣同業拆息隨即回落，其中匯豐3個月人幣拆息應聲下跌40點子（1厘等如100點子）至2厘（圖），有銀行就率先下調人民幣定存利率，不過大行如匯豐、中銀香港（2388）及東亞銀行（0023）等仍按兵不動。銀行界預期，即將在港發售的財政部國債息率定價將會受拆息下跌影響，但相信零售國債仍會「賣大包」，優於機構投資者的息率，相信至少可達2厘以上。


變相增加人幣流動性

金管局上周四（15日）出招，宣布容許銀行以外匯基金票據等作抵押品，向金管局拆入人民幣，同時公布以人民幣流動資產比率取代風險限額。匯豐香港區業務規劃及策略主管潘漢生解釋，過去的風險限額與內地存款準備金比率（RRR）類似，銀行需要保留25％人幣存款，存放於清算銀行或深圳人行；新規定下，則只需要持有至少25％可即時套現的流動資產，變相釋放了過去被「鎖死」的25％人民幣，並可在離岸人民幣同業市場進行拆借。


人民幣拆息在措施公布後即時回軟，其中匯豐3個月拆息由公布前一日的2.4厘跌至2厘。隨後有銀行亦開始減低人民幣定存利率，其中渣打將3個月定存息率由2.88厘降至2.68厘，交銀香港則將1年期或以上的人幣定存息率調低至2.8厘。


措施公布後 同業拆息跌

恒生銀行（0011）人民幣業務策略及計劃部主管顏劍文表示，新措施下，人民幣資金流動增加，同業拆息亦跌了數十點子，故反映在存款市場。他亦預期，財政部在制定新一批人民幣國債的定價時，會考慮同業拆息下跌的因素。


今次國債總發行額將達230億元人民幣，年期介乎3至15年，並繼續設有賣予個人投資者的兩年期零售國債，金額為55億元人民幣。去年的2年期國債，機構投資者部份的利率僅0.6厘，但零售部分高達1.6厘。顏劍文預料，新國債仍會有類似的安排，即零售利率高於機構部分，但兩者差距會收窄。他解釋，去年機構投資者急需分散存放在中銀的資金，才想盡辦法搶國債，令利息降低。現時已不再存在風險集中的問題，金管局新措施又加大人民幣流動性，對國債需求自然減少。現時經金管局CMU系統的2年期債券利率一般在1.6厘至1.8厘，若加上「送大禮」因素，相信利息至少達2厘以上。