內房銷情回暖 世房可考慮

【明報專訊】港股昨日下跌11點，報19,416點。經過一輪急升之後，內房板塊昨日普遍回軟，龍頭中國海外（0688）便下跌3.3%。不過筆者認為，內房銷情回暖已是大勢所趨，故板塊「唞一唞」後，應該可以發力再上，其中，股價愈升愈有的世茂房地產（0813）可以考慮。


合同銷售額佳 全年可超標

內房銷情於今年初一度遇上冷鋒，不過隨着內地各省市政府推出更多針對剛性需求的微調措施，內房銷售於4、5月份已經開始回暖。據國家統計局資料顯示，全國商品房銷售面積的同比跌幅，由頭兩個月的-14%收窄至頭5個月的-12.4%；全國商品房銷售額更加由頭兩個月的-20.9%收窄至頭5個月的-9.1%。


世茂房地產4、5月份的銷情亦十分「標青」，合同銷售額分別達到40.6億以及51.1億元（人民幣•下同），後者更創下集團合同銷售額的單月新高。集團預期，6月份的銷售表現可以再下一城，合同銷售額估計會有約50億元，換言之，集團今年上半年可以錄得約215億元的合同銷售額，佔全年目標70%，意味集團今年要達標甚至超標的難度不大。隨着資金回籠，集團的淨負債比率亦可望由現時的82%回落至70%水平。


貨尾清完 毛利率可望回升

世房銷情理想，主要是因為銷售策略得宜，以及減價促銷見效。世房今年600億元的可銷售資源中，48%屬於面積不足90平方米的小型單位，這些小型單位正好對上剛性需求的「胃口」，「食正」各省市政府的微調措施。


當然，減價促銷對毛利率會構成負面影響，世房亦預期，其毛利率會由去年的38%下滑至今年的30%至33%。不過隨着集團沽清「貨尾」（世茂的「貨尾」普遍打75至85折，新盤則通常打9折），其毛利率可望於2013年回升。


明報記者 崔競文