專家﹕歐股基金不必全沽

【明報專訊】希臘支持緊縮方案的中間偏右派新民主黨陣營在周日的大選中勝出，意味着短期內希臘退出歐元區的機會銳減，歐洲股市順勢走高，周一倫敦富時指數最高升76點至5555點，但不久市場轉而擔心西班牙的情况，截稿時倫敦股市已倒跌；恒指昨日亦高開1.79%，收市升1.01%。業界人士認為，揸住歐洲股票或歐股基金的投資者，此時更無全面沽貨的必要，周一歐元兌美元升穿1.27，匯兌收益已算不俗。


希臘新民主黨在大選中以29.7%的得票率勝出，根據希臘法律，得票領先的政黨除可按比例獲得議會席位外，還將獲得50個議席的獎勵，故新民主黨在希臘議會的300個議席中取得超過150個席位將不成問題，應能夠即時組建聯合政府，換言之，希臘已不太可能無序破產以至「脫歐」。


歐股票基金普遍虧損

歐洲股票的表現長期受歐債危機拖累，一年來受衝擊最大的歐元區大型股票基金普遍錄雙位數損失，表現最佳的「德盛歐陸增長基金A EUR Inc」回報率為-12.6%（見表）。


最新的資料顯示，不少該類基金仍持有「歐豬5國」企業發行的股票，在市場最為擔心的歐洲金融板塊亦有相當比重。雖然有基金經理表示，持股的「歐豬」企業主有面向新興市場開展業務，但一旦歐債危機惡化，企業層面絕不可能獨善其身。


骨牌效應機會率大降

不過，鑑於希臘大選取得不錯的結果，之前市場所擔心的骨牌效應及引發系統性危機的機會大幅降低，Fundsupermart.com（香港）總經理黃展威指出，若投資者持有的歐洲股票基金佔其個人投資組合比重不足10%，暫時毋須急於減持。


他解釋指，除希臘大選令市場風險胃納增加外，目前很多歐洲基金主要投資德國、法國資產，風險未如市場想像般高。


市場仍未脫離恐慌

另一方面，若操諸過急在市場恐慌時拋售，反而會增加逢「低位」沽貨的機會，例如假設投資者上周五沽歐股基金，就會首先損失逾1%的歐元匯兌收益。


事實上，現在視希臘問題告一段落還為時尚早。黃展威稱，希臘下個月若要順利獲得40億歐元援助貸款，能否成功組建聯合政府及新政府月底前提出的新緊縮計劃能否獲得歐盟及國基組織（IMF）認可是關鍵，一旦中途出現問題，市場將再度陷入恐慌。在希臘之後，市場將重新聚焦西班牙，該國10年期國債孳息率已突破7厘警戒水平，4月份西班牙銀行業壞帳率升至8.72%，創下18年來新高。


明報記者 王小青