中央挺港金融 料「細步慎行」

【明報專訊】香港回歸15周年在即。作為賀禮，中央對香港離岸金融中心，相信還有進一步扶持政策出台。國家發改委副主任張曉強近期也透露，中央將會繼續推出民生、金融等挺港措施，繼續支援境內機構赴港發人民幣債券，支援香港發揮人民幣結算中心的獨特作用。


但觀目前進展，中央挺港作為離岸金融中心，應不會再有大動作，而是以「細步慎行」為主。


香港是一個完全開放的自由港，而內地的金融體系仍相對封閉、相對不健全，迄今香港和內地之間的不匹配面和不適宜層面仍然特別多，如今理順環節、讓政策真正「落地」顯然更為重要。


大步難行 需小步推進

此間分析人士指稱，香港仍處在去年8月李克強副總理宣布多項挺港政策的消化期。「沒嚼爛，不宜再吃」。


分析稱，目前內地條件未完全具備，利率和匯率的市場化改革仍在逐步推進的過程中，因此，資本專案的過快開放可能會加劇市場套匯、套利資金的大量流動，甚而擾亂內地有序推動利率和匯率市場化改革的進程。


近來，RQFII與港股ETF雙輪驅動，成為香港作為人民幣離岸金融中心的亮點，業內人士表示，相信中央計劃中的扶持政策，仍會遵循開拓資本雙向開放機制的思路，擴大人民幣資金迴圈渠道，以建設長期性制度保障。


港決定自身離岸前途

從一個層面上說，香港能否成為真正的人民幣離岸金融中心，自身決策也起到關鍵作用。


中國央行行長周小川對此也早有「暗示」：香港在推動人民幣跨境使用方面，對外聯繫還要更廣泛發展；如果發展得快，第二個中心就不容易出現。


消息顯示，香港即將宣布增加人民幣流動性的措施，包括上調香港居民每日可兌換的人民幣額度，以及每日可向大陸銀行匯款的額度等，這都是有利於離岸人民幣資金池擴大的「對症之舉」。


專家指出，即使短期內不再有大力度政策出台，港仍有很多可操作的細節內容可以推進。譬如最急需的，就是設計更多以人民幣為基礎的金融產品，或與倫敦等其他國際金融中心合作，將香港作為人民幣走向國際的更好平台。此外，作為內地金融面向國際的最重要屏障，香港在各項安全基礎建設也要有所作為。


配套改革需加速

香港確立建設人民幣離岸金融中心以來，離岸市場規模急速擴大。與此同時，國內匯率利率資本專案開放等改革相對遲滯。


對於這種局面，國內要求加速改革、內地與香港「配套」的呼聲不斷。國內一些學者甚至指出，監管層不斷加大對香港離岸中心支援力度，對國內改革卻無根本性推進。這種回避改革，卻試圖直接通過人民幣結算、離岸市場推進國際化的政策操作，應該得到改變。


馮其十