下半年反彈浪 內需股最受惠

【明報專訊】內地公布5月經濟數據，明顯見增長速度有所減慢，外圍情况隨着西班牙獲得援助而暫穩，但真正危機觸發點，將會是希臘6月17日的大選。霸菱投資中國股票基金經理方偉昌認為﹕「歐洲若出事，環球市場均會大跌」。但如此卻正好製造低吸機會，他透露，目前正部署下半年的反彈浪。他指出，內需股將會成為反彈浪中的受惠者。


「中國內需與歐洲關係較遠，若然內需股跌是殺錯良民，而之後的反彈會很強」。他表示，基建、鐵路及建材與內需有關，行業兼有盈利增長前景，會繼續在基金組合內持有。雖然第2季的數據預期較弱，但反而製造空間讓中央再放鬆銀根，「最怕是內地貨款增長放慢，貨款需求減少，難言有很強勁的復蘇。」


選政策受惠股

市場預期內地經濟於首季見底，但從4、5月數據仍未見有明顯回升的迹象，令投資者的預期落空。方偉昌指出，雖然發改委有為鐵路項目招標，但要起到刺激作用仍需要一段時間，加上不少投資者在近月先行沽貨離場，亦令大市氣氛較差。「復蘇的時間推遲，要觀察5、6月的情况，但相信第3季仍有機會。」


不過，他認為內地減息雖然反映經濟增長差，但好處是暫時不需要再面對高通脹的壓力，而中央的政策亦以維持穩定增長為主調，相信未來會有更多措施出台。


「基建、鐵路股是時候增持更多，而下半年或有iPhone 5面世，將會令到科技股受惠。」他又表示，會留意較大型的中資金融股，主要是從估值出發，因為不少股份的估值，已跌至很便宜的水平。


民企壞消息出盡

減息受惠股，自然離不開內房股，方偉昌認為收緊樓市政策下，內房企業的銷售情况有改善，盈利前景較樂觀。「大型的內房股未必便宜，只會選擇數間估值較低去留意，但始終有政策風險，故會分散去做。」他又認為，內地民企的壞消息已「七七八八」，民企的估值普遍在4至5倍左右，股價已跌回至2008年金融海嘯的時期。不過，他表示選民企，就要選與政府做生意的，「貨物給政府，不會有走數的情况，這類股比較安全。」


明報記者 岑梽豪