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【明報專訊】外圍形勢不樂觀，內地「硬着陸」的風險逐漸浮現。國家統計局昨日公布，5月的工業增加值及工業生產者出廠價格（PPI），跌幅均較市場預期為高，反映工業的增長力量正在收縮。然而，反映通脹率的消費者價格指數（CPI）創23個月的新低至3%，有經濟師指出，通脹回落令中央有更大空間，推出刺激經濟措施。官方新華社昨日亦發表評論文章稱，下半年貨幣政策或會多次調整。
內地PPI連跌3月 跌1.4%
人民銀行上周四突然減息，令市場擔心是由於5月的經濟數據差，而要提早出手救市。誠然，佔經濟體系40%的工業面臨收縮的困局，連續兩個月低於10%。5月的工業增加值按年僅升9.6%，增幅較4月微升0.3個百分點，但仍低於市場預期的9.8%。
再者，反映上游生產商投資意欲的PPI連跌3個月，自2009年以來最長的跌勢。5月的PPI為-1.4%，跌幅較4月增加1倍。美銀美林中國經濟師陸挺估計，內地工業收縮將令第2季的經濟增長（GDP）下跌，只有7%至7.5%。
豬肉跌0.6% 菜價升逾三成
內地經濟數據普遍差過預期，但實屬好壞參半。通脹明顯回落是其中一個利好因素，當中影響最重的食品價格，按年上升6.4%，較4月的增幅收窄0.6個百分點。豬肉供應增加，亦令價格下跌0.6%，但菜價受季節性因素影響，5月份上升31.2%。
5月的通脹率回落至3%，創自2010年6月以來的新低，即時緩解內地的通脹壓力。新華社昨晚的評論文章亦指出，這將為中國宏觀經濟政策「穩增長」提供更多的空間，去推動貨幣政策的調整，並引述分析指出，內地今年底4%的目標通脹率有望達到。
陸挺：減息減準備金率或更頻密
美銀美林的陸挺亦認為，中央為了維持經濟增長，將會加快推出基建及房地產項目，同時亦會鬆綁貨幣政策，令項目融資更容易。他估計，人行再減存款準備金率（RRR）及息口的頻率會提高。匯豐的報告則指出，內地經濟下滑趨勢開始企穩，顯示早前出台的穩增長政策見效。匯豐估計，人行最快在6月下調一次RRR，下半年則有3次的下調空間，合共會降低200個基點，而一系列的政策出台後，下半年的GDP將反彈至8.5%以上。
此外，拉動內地經濟三頭馬車之一的固定資產投資，今年1至5月為10.9萬億元，按年增加20.1%，只較1至4月下跌0.1個百分點。美銀美林的報告指出，若單計5月增長有19.9%，較4月增加0.9%，反映固定投資持續回升。另一頭馬車社會消費品零售總額，5月增加13.8%至1.67萬億元，增幅僅較4月下跌0.3個百分點。
明報記者 岑梽豪
內地PPI連跌3月 跌1.4%
人民銀行上周四突然減息，令市場擔心是由於5月的經濟數據差，而要提早出手救市。誠然，佔經濟體系40%的工業面臨收縮的困局，連續兩個月低於10%。5月的工業增加值按年僅升9.6%，增幅較4月微升0.3個百分點，但仍低於市場預期的9.8%。
再者，反映上游生產商投資意欲的PPI連跌3個月，自2009年以來最長的跌勢。5月的PPI為-1.4%，跌幅較4月增加1倍。美銀美林中國經濟師陸挺估計，內地工業收縮將令第2季的經濟增長（GDP）下跌，只有7%至7.5%。
豬肉跌0.6% 菜價升逾三成
內地經濟數據普遍差過預期，但實屬好壞參半。通脹明顯回落是其中一個利好因素，當中影響最重的食品價格，按年上升6.4%，較4月的增幅收窄0.6個百分點。豬肉供應增加，亦令價格下跌0.6%，但菜價受季節性因素影響，5月份上升31.2%。
5月的通脹率回落至3%，創自2010年6月以來的新低，即時緩解內地的通脹壓力。新華社昨晚的評論文章亦指出，這將為中國宏觀經濟政策「穩增長」提供更多的空間，去推動貨幣政策的調整，並引述分析指出，內地今年底4%的目標通脹率有望達到。
陸挺：減息減準備金率或更頻密
美銀美林的陸挺亦認為，中央為了維持經濟增長，將會加快推出基建及房地產項目，同時亦會鬆綁貨幣政策，令項目融資更容易。他估計，人行再減存款準備金率（RRR）及息口的頻率會提高。匯豐的報告則指出，內地經濟下滑趨勢開始企穩，顯示早前出台的穩增長政策見效。匯豐估計，人行最快在6月下調一次RRR，下半年則有3次的下調空間，合共會降低200個基點，而一系列的政策出台後，下半年的GDP將反彈至8.5%以上。
此外，拉動內地經濟三頭馬車之一的固定資產投資，今年1至5月為10.9萬億元，按年增加20.1%，只較1至4月下跌0.1個百分點。美銀美林的報告指出，若單計5月增長有19.9%，較4月增加0.9%，反映固定投資持續回升。另一頭馬車社會消費品零售總額，5月增加13.8%至1.67萬億元，增幅僅較4月下跌0.3個百分點。
明報記者 岑梽豪
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