主攻垃圾企債 風險較高

【明報專訊】高收益債券基金的投資目標是企業發行的債券，且這些企業的信貸評級通常為非投資級別（標準普爾及穆迪授予的評級分別在BB及Ba（含）以下），顯示出這類基金承受的信貸風險相對較高。Fundsupermart.com（香港）總經理黃展威指出，除信貸風險外，基金的匯率風險、利率風險亦不容忽視。


須考慮貨幣兌換風險

金融海嘯及歐債危機以來，投資者對信貸風險並不陌生，它指的是發債主體違約的可能性。東驥基金管理董事總經理龐寶林稱，因基金多持有較多不同的債券，個別債券違約對整個基金的影響僅在1%左右。


過去新興市場債幾乎也是美元計價的天下，但現在不少以本地貨幣發行，黃展威表示，投資者須留意匯價對基金收益率的影響，不過，由於港元與美元掛鈎，本港投資者買入美元計價的基金就毋須承擔匯率風險。事實上，他認為亞洲貨幣兌美元有望於未來一兩年內升值，一方面是預期這些出口導向型國家將受惠於美國經濟復蘇，另一方面某些國家（如新加坡）採用貨幣升值的方式對抗通脹。不過，但凡歐債再引發市場充斥避險情緒，亞洲貨幣會全線下跌。


利率風險則是指債價會隨利率調升而下跌，其主要作用於政府發行的債券。在龐寶林看來，債市會因相反的情况錄得收益，他認為巴西、印度等國央行再減息及美國推出第三輪量化寬鬆措施都值得憧憬，這將有助於債價走高。