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【明報專訊】繼中國之後，美國經濟近日亦出現增長放緩的迹象，加上歐債危機愈演愈烈，港股如墮入無底深潭，恒指昨日再跌372點，收報18,185點，港股之所以大跌，與美國上周五公布的就業數據遜預期，拖累美股同日急挫有關，不過值得留意的是，冰封三尺，非一日之寒，美國的就業數據已連續數月遜預期，故筆者認為，中、美的失色數據會陸續有來，面對疲弱市况，投資者現時宜守不宜攻，華能國際（0902）會是不俗的選擇。
煤價跌勢未止 發電成本降
秦皇島煤價今年迄今已下跌了5%，對比去年同期則下跌了7%，鑑於現時全國的平均煤庫存量高達24日，逼近歷史高位，換言之，煤價跌勢料未止，針對這點，一眾內地火力發電股中，以華能受惠較深，集團為全國最大火力發電商，其火力發電容量佔總發電容量達90%，高於大唐發電（0991）的81%，以及華潤電力（0836）的76%。
事實上，煤價下滑，再加上電價上調這兩大利好因素，已開始反映於華能的業績上，集團於今年有一個好開始，其首季營業收入按年增加12.7%至342.6億元（人民幣•下同），純利更加大增3.06倍至9.19億元人民幣，毛利率及純利率分別由去年同期的9%及0.81%，上升至今年首季的13.1%及3.39%，表現相當有說服力。展望次季，煤價料繼續下滑，故華能的業績應可更上層樓。
新加坡業務 拉動集團發展
除了煤價，華能的新加坡業務亦為一大亮點，該區收入於過去兩年，每年平均上升49.07%，升幅跑贏內地的29.07%，預料可繼續拉動集團發展。而華能現時的2012年預測派息率有4.16厘，相比起華潤電力的3厘，以及華電國際（1071）的2.92厘，息率亦算吸引。
明報記者 崔競文
煤價跌勢未止 發電成本降
秦皇島煤價今年迄今已下跌了5%，對比去年同期則下跌了7%，鑑於現時全國的平均煤庫存量高達24日，逼近歷史高位，換言之，煤價跌勢料未止，針對這點，一眾內地火力發電股中，以華能受惠較深，集團為全國最大火力發電商，其火力發電容量佔總發電容量達90%，高於大唐發電（0991）的81%，以及華潤電力（0836）的76%。
事實上，煤價下滑，再加上電價上調這兩大利好因素，已開始反映於華能的業績上，集團於今年有一個好開始，其首季營業收入按年增加12.7%至342.6億元（人民幣•下同），純利更加大增3.06倍至9.19億元人民幣，毛利率及純利率分別由去年同期的9%及0.81%，上升至今年首季的13.1%及3.39%，表現相當有說服力。展望次季，煤價料繼續下滑，故華能的業績應可更上層樓。
新加坡業務 拉動集團發展
除了煤價，華能的新加坡業務亦為一大亮點，該區收入於過去兩年，每年平均上升49.07%，升幅跑贏內地的29.07%，預料可繼續拉動集團發展。而華能現時的2012年預測派息率有4.16厘，相比起華潤電力的3厘，以及華電國際（1071）的2.92厘，息率亦算吸引。
明報記者 崔競文
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