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【明報專訊】曾是散戶愛股的中國人壽（2628），近年表現令人極度失望，保費收入表現差勁，投資回報又欠理想，相反同業在保險經紀銷售表現出色，又在財產險方面獲得豐厚利潤，此消彼長下，中壽就連行業一哥的地位亦危危乎。然而保費倒退、投資虧損均為市場所知，在歐債肆虐下，暫時仍能守住18元這個多年低位，在中央二次刺激經濟下，有利保費收入和投資回報漸次改善，可以一博。
盈利表現差 惟爛蘋果亦有其價
中壽首季業績依舊欠佳，純利急挫29.5%至56.25億元（人民幣．下同）。盈利依然疲弱，一來是保費收入差，首季淨已賺保費下跌7.6%至1127.37億元，二來是減值損失擴大，首季達到76.86億元，遠遠超出去年同期的15.65億元。
坦白說，中壽業務至今仍未看到一絲止跌回穩迹象，4月保費收入按年跌幅擴大至14.3%，表現繼續尋底，管理層解釋是由於調整產品結構，集中銷售5年期以上保單所致，信不信由你。投資方面，11年首季總投資回報率為4.5%，去年全年為3.5%，今年首季則是2.71%，表現愈來愈差勁。
若人行減息 有利股債上升
但爛蘋果亦有其價格，由金融海嘯到去年歐債小股災，中壽大致能在18元找到支持，今次跌浪亦未見支持位變成阻力，昨日隨大市反彈，升幅亦算跑贏國指。再說，中央表明要刺激經濟，總不可能只批項目而沒有流動性配合，銀根趨鬆利好保費收入回暖，那怕依然弱於同業。此外，參考內地債券利率表現，5月上旬至今債息急挫，反映市場確信人行快將減息，這將有利債券價格和股市上升，扭轉去年股債雙殺的局面。從這個角度看，業績與股價最差的中壽，實有一絲翻生的希望。
明報記者 張兆聰
盈利表現差 惟爛蘋果亦有其價
中壽首季業績依舊欠佳，純利急挫29.5%至56.25億元（人民幣．下同）。盈利依然疲弱，一來是保費收入差，首季淨已賺保費下跌7.6%至1127.37億元，二來是減值損失擴大，首季達到76.86億元，遠遠超出去年同期的15.65億元。
坦白說，中壽業務至今仍未看到一絲止跌回穩迹象，4月保費收入按年跌幅擴大至14.3%，表現繼續尋底，管理層解釋是由於調整產品結構，集中銷售5年期以上保單所致，信不信由你。投資方面，11年首季總投資回報率為4.5%，去年全年為3.5%，今年首季則是2.71%，表現愈來愈差勁。
若人行減息 有利股債上升
但爛蘋果亦有其價格，由金融海嘯到去年歐債小股災，中壽大致能在18元找到支持，今次跌浪亦未見支持位變成阻力，昨日隨大市反彈，升幅亦算跑贏國指。再說，中央表明要刺激經濟，總不可能只批項目而沒有流動性配合，銀根趨鬆利好保費收入回暖，那怕依然弱於同業。此外，參考內地債券利率表現，5月上旬至今債息急挫，反映市場確信人行快將減息，這將有利債券價格和股市上升，扭轉去年股債雙殺的局面。從這個角度看，業績與股價最差的中壽，實有一絲翻生的希望。
明報記者 張兆聰
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