混合基金 股債同時買

【明報專訊】連續兩星期探討過強積金計劃內的股票基金及債券基金後，本星期會集中討論混合資產基金。這類基金同時結合股票及債券於同一基金內，投資特性與純股票或純債券基金不同。再者，基金的股票及債券比重，會根據不同的基金章程而有所分別。


一般來說，混合資產基金可以股票比重的多少作為劃分，大致分為四個類別—— (1)股票比重高於80%、(2)股票比重介乎60%至80%、(3)股票比重介乎40%至60%以及(4)股票比重介乎20%至40%。


好處：善用股債分散風險

既然混合資產基金同時投資於股票及債券，它的好處便是能夠有效地分散風險，降低投資組合的波幅，何解？

理由很簡單——影響股票及債券的因素不盡相同，當影響股票的因素出現時，該因素對債券的影響相對較低，不利的影響因而得以互相抵消，對混合資產基金的整體影響相對較低。例如，當經濟不穩，股票價格下跌時，市場的避險情緒上升，資金一般會流入債市避驗，支持債券價格。相反，當投資環境樂觀時，股票價格會因市場投資情緒高漲而上升，與此同時，債券孳息率的吸引力便會變得較為低，價格會相應下跌。因此，在投資環境不斷變化，兼且強積金屬長線投資，不應捕捉市場走勢，同時投資股票及債券的混合資產基金有助分散風險。然而，在此消彼長的情况下，混合資產基金的回報很可能不及純股票基金。不過，由於混合資產基金的風險水平較低，風險調整後回報不俗，有一定的投資價值。


小心選擇合適的混合資產基金

當決定要投資混合資產基金後，成員要下一點工夫去選擇。因為單從基金名稱，好像「進取」、「平衡」、「平穩」等字眼，成員難以了解該基金屬哪一混合資產基金類別。因此，成員在選擇混合資產基金前，應細閱基金章程以及基金便覽，從而了解股債比率及風險水平。


最後可以一提的是，成員可利用不同的混合資產基金去配合不同的人生階段做投資。好像年輕一輩可考慮投資在風險較高，股票比重高於80%的混合資產基金。隨著年歲增長，可考慮投資在股票比重介乎60%至80%，再繼而投資到股票比重介乎40%至60%，風險程度屬中至較低的混合資產基金。接近退休，更可考慮投資在風險程度屬偏低，股票比重介乎20%至40%的混合資產基金。這樣一步步利用不同類別的混合資產基金去調節風險，以配合不同的人生階段做投資，便可充分發揮這類基金的好處了。


曹偉邦

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