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【明報專訊】截至5月18日的當周，香港強積金平均下跌3.14%。股票強積金平均下滑4.89%，遜於債券強積金（-0.43%）和混合型強積金（-2.97%）。
2012年5月23日舉行的歐盟領導人峰會未能進一步提出任何解決歐債危機的具體計劃。相反，會議暴露出在採用何種方法來解決危機方面，歐洲領導人之間的意見分歧依然非常嚴重。為了避免他們的分歧給金融市場造成恐慌，峰會將決策程式推遲到下月底的歐盟峰會。
這樣的結果或許正在投資者的意料之中，當歐盟領導人在5月24日上午（亞洲時間）的媒體簡布會上公布此次會議討論內容時，亞洲的金融市場並未對此做出劇烈反應。觀看當天整個交易日的表現，澳洲S&P/ASX 200指數和台灣TSWE股指都僅下跌0.3%，日經指數和韓國KOSPI股指分別上漲0.1%和0.3%，香港恒生指數和恒生國企指數則分別下跌0.6%和0.3%。
金融市場的溫和反應並不意味着歐債危機不再是投資者憂慮的問題，來自希臘的最新信息顯示，反援助計劃的Syriza政黨和支持援助計劃的新民主黨在民調中的支持率都非常接近。假設出現的是最糟糕的結果，即Syriza政黨成功組建新政府，那麼該政府非常可能放棄遵守和三方救援金主達成的協議，導致希臘最終退出歐元區。到那時，歐盟領導人必須就採取何種措施來遏制銀行業資金外流和資本外逃達成一致。
揣測內地最快周末下調準備金
除此之外，領導人還需推出刺激經濟增長的額外舉措。針對特定基礎建設項目發行的專案債券和擴大歐洲投資銀行的資本向基礎設施項目提供資金，加上私營企業的參與，就是實現該目標的恰當工具。不過，延長歐元區國家削赤的目標期限，就不應該被採納。同時，有關歐洲共同債券的運作也應推遲，至少要等到所有歐元區國家都已恢復財政紀律後再考慮。鑑於一些歐元區國家屢次未能實現削赤目標或缺乏推動結構性改革的決心，若是現在就延長它們削赤的目標期限或發行歐洲共同債券，將可能令這些國家失去繼續推進減赤舉措和結構性改革的動力，並最終使得主權債務危機繼續肆虐攪擾全球金融市場並拖累全球經濟復蘇。
鑑於歐盟領導人又一次推遲決策時間，以考慮各種解決歐債危機的方案，近期市場注意力可能轉向其它事項，其中的一個關注點可能是中國。中國總理溫家寶本周的講話再度燃起市場對於中國可能採取額外寬鬆政策的臆測。再加上中國政府也在接下來的幾天內，通過其他媒體平台發出類似的論調，而且匯豐/Markit發布的5月PMI初值資料顯示中國製造業活動——特別是中小企業，仍然在萎縮，這些事件都助燃了有關中國人民銀行可能最早在這個周末就進一步下調銀行存款準備金率50個基點（100基點等於1個百分點）的揣測。
黃澤銘
理柏香港研究總監
2012年5月23日舉行的歐盟領導人峰會未能進一步提出任何解決歐債危機的具體計劃。相反，會議暴露出在採用何種方法來解決危機方面，歐洲領導人之間的意見分歧依然非常嚴重。為了避免他們的分歧給金融市場造成恐慌，峰會將決策程式推遲到下月底的歐盟峰會。
這樣的結果或許正在投資者的意料之中，當歐盟領導人在5月24日上午（亞洲時間）的媒體簡布會上公布此次會議討論內容時，亞洲的金融市場並未對此做出劇烈反應。觀看當天整個交易日的表現，澳洲S&P/ASX 200指數和台灣TSWE股指都僅下跌0.3%，日經指數和韓國KOSPI股指分別上漲0.1%和0.3%，香港恒生指數和恒生國企指數則分別下跌0.6%和0.3%。
金融市場的溫和反應並不意味着歐債危機不再是投資者憂慮的問題，來自希臘的最新信息顯示，反援助計劃的Syriza政黨和支持援助計劃的新民主黨在民調中的支持率都非常接近。假設出現的是最糟糕的結果，即Syriza政黨成功組建新政府，那麼該政府非常可能放棄遵守和三方救援金主達成的協議，導致希臘最終退出歐元區。到那時，歐盟領導人必須就採取何種措施來遏制銀行業資金外流和資本外逃達成一致。
揣測內地最快周末下調準備金
除此之外，領導人還需推出刺激經濟增長的額外舉措。針對特定基礎建設項目發行的專案債券和擴大歐洲投資銀行的資本向基礎設施項目提供資金，加上私營企業的參與，就是實現該目標的恰當工具。不過，延長歐元區國家削赤的目標期限，就不應該被採納。同時，有關歐洲共同債券的運作也應推遲，至少要等到所有歐元區國家都已恢復財政紀律後再考慮。鑑於一些歐元區國家屢次未能實現削赤目標或缺乏推動結構性改革的決心，若是現在就延長它們削赤的目標期限或發行歐洲共同債券，將可能令這些國家失去繼續推進減赤舉措和結構性改革的動力，並最終使得主權債務危機繼續肆虐攪擾全球金融市場並拖累全球經濟復蘇。
鑑於歐盟領導人又一次推遲決策時間，以考慮各種解決歐債危機的方案，近期市場注意力可能轉向其它事項，其中的一個關注點可能是中國。中國總理溫家寶本周的講話再度燃起市場對於中國可能採取額外寬鬆政策的臆測。再加上中國政府也在接下來的幾天內，通過其他媒體平台發出類似的論調，而且匯豐/Markit發布的5月PMI初值資料顯示中國製造業活動——特別是中小企業，仍然在萎縮，這些事件都助燃了有關中國人民銀行可能最早在這個周末就進一步下調銀行存款準備金率50個基點（100基點等於1個百分點）的揣測。
黃澤銘
理柏香港研究總監
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