避險功能料未失 受制強美元

【明報專訊】希臘退出歐元區的機會大增導致歐債危機升溫，金價卻沒有應聲而上，不免讓人產生疑問，面對強大的美元，黃金避險功能消失了嗎？

言成金融集團行政總裁劉卓衡表示，新一輪的歐債危機中，黃金的確未能發揮避險作用，反而同股票或其他商品同起同落，資金的避風港主要由美債擔當，另外還有英國債、德國債、日債等。不過他相信黃金會在不久之後重新出演避險天堂的角色，因為隨着歐債危機的深化及美國預算赤字愈來愈嚴重，歐美很可能再度量化寬鬆，屆時市場會再度充斥流動性，人們對貨幣的不信任會轉化為購買黃金或黃金投資品的理由。


曹仁超：美債受捧 僅為「被逼」

黃金與美元此消彼長的關係是基於二者皆為「硬貨幣」。與美元不同，黃金獲廣泛接受得自於其供應量有限的自然屬性，因此在市場流動性過多時成為資金追捧的對象，亦成為各國央行重要的儲備資產之一。但在美元價格上漲的時候，同為「硬貨幣」的黃金需要支付高昂的保管費卻得不到任何利息收益，市場自然棄之轉而持有美元，金價就會走低。


在中國高增長集團首席經濟學家曹仁超看來，黃金與美元、歐元、澳元、加拿大元等任何貨幣一樣，只是「another currency」，從來不是避險的地方。10年期孳息率僅1.74厘的美債之所以受到追捧，也只是市場沒有選擇之後的被迫之選。