「郭樹清新政」 掀A股第三次改革

【明報專訊】從建設銀行（0939）董事長走馬擔當中國證監會主席，郭樹清自去年10月上任後動作頻頻，將中證監從十年推不動一個政策，變成半年推出幾十個政策。剛開始時，外界還可能以為他只是「新官上任三把火」，但半年過去這三把火愈燒愈旺，推出的一連串措施，從上市之前、入市之後到退市共三大方面，勾勒出整個A股市場的改革方向，被視為中國股市第三次改革，外界亦稱「郭樹清新政」。


郭樹清出任中證監主席後，中證監已推出政策、意見稿等50多條，剛過去的五一期間，3天假期便公布4項新政，歷來罕見。


雖然「郭樹清新政」密集，但思路相當清晰。目標是要將A股市場化，從體制上改革，完善上市公司從進入市場，留在市場到退出市場三方面的機制。


提高借殼成本 避免「A股毒瘤」

在進入市場方面，郭樹清曾於今年2月一次內部會議上提出「IPO不審行不行」，希望改革新股上市制度，改審核制為信息披露制，減少行政干預；同時也規範借殼上市，提高借殼成本，避免劣質公司靠借殼進入市場成為「A股毒瘤」。


對於公司進入市場後的監管方面，郭樹清剛上任後便提到要對內幕交易採取「零容忍」態度，繼後也接連披露處分多宗內幕交易案；另一重點是頒佈強制分紅制度，扭轉過去A股上市公司只集資不分紅的怪現象；其他還包括推動養老金入市、引入和發展長期機構投資者及降低交易稅費。上述政策目的只有一個，就是給小投資者保障和刺激他們的投資意欲，


首推退市制度 整頓業績造假

本月初，郭樹清於全國證券公司創新發展研討會上發表演講，強調「把投資者當傻瓜圈錢的時代一去不復返」，正是其一系列監管政策的最佳注腳。


最後也是A股自建立以來未嘗發生過的退市制度，先是去年11月就創業板退市發徵求意見稿，然後是本月2日發布主板退市制度徵求意見稿，當方案通過後，過去A股上市公司「只有上市沒有退市」的情况將消失，引進優勝劣汰機制下，能有效整頓內地公司業績造假等問題，也可增加業績差劣公司的危機意識。


對於一連串「郭樹清新政」，雖一度有憂心會否行之過急或最後雷聲大雨點小，但普遍內地經濟學者是褒大於貶。


中國社科院金融研究所研究員易憲容就指出，雖然中證監一系列的制度改革與市場要求還有一段差距，但始於終是有新意有力度，而且要重新建立股民的信心，不進行重大制度改革是不可能的，而公平公正的交易平台也尤為重要。