環球股票基金展望也失色

【明報專訊】近期投資市場風起雲湧，不少風險資產大幅波動，有留意強積金帳戶變動的成員，可能發覺投資組合縮了水，特別是以股票為主的投資組合所面對的損失應該較大。強積金計劃內股票基金的回報，亦受市場波動牽連同樣受挫，就連投資範圍廣泛的環球股票基金亦不能倖免出現負增長。


以現時強積金平台上26隻環球股票基金為例，截至2011年12月31日的分析，它們的投資平均地區分佈在北美（47.9%）、歐洲（21%）、亞太日本除外（14.6%）、日本（6.7%）及其他（7.1%）等五個主要地方，從這個分佈來看，明顯地以成熟市場為核心。過去數年全球經濟增長動力出現轉移，曾經是增長火車頭的西方國家，面對債台高築不得不削減開支，導致增長放慢甚至陷入衰退，而新興市場則取而代之成為增長泉源。在金融海嘯以及歐洲危機接連衝擊下，環球股票基金表現欠佳也是可以理解的。由於現時市場上大部分的環球股票基金屬於主動式管理，提及的比重只是一個平均水平，基金經理可因應自身對市場的看法作出不同的調整，因此部分基金的表現可能較為優勝。


始終有助分散風險

以整體表現而言，強積金平台內的環球股票基金無可否認是令人失望的，但強積金計劃能夠發揮平均成本法的作用，相信真正面對虧損的成員不多。再者，強積金是幾十年的長線投資，成員不應因某一兩年未如理想的回報去否定環球股票基金的存在價值。長遠而言，沒有單一地區可以長期錄得回報高於其他地區的情况下，分散風險投資於環球股票市場是其中一個可取的方法。


展望未來，隨着供應商推出更多新產品，強積金平台應否開放更大比重投資於新興市場，相信是其中之一個討論重點，同時也可能引入指數基金（例如追蹤摩根士丹利世界指數）作為被動式管理選擇，以較低的管理費吸引成員作出部署。當然，從風險分散角度，環球股票基金肯定有存在價值，只要投資回報及投資範疇作出改善，仍然是強積金投資組合內不可或缺的一員。


曹偉邦

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