避險情緒升溫 歐元趁1.29沽

【明報專訊】歐元區的不穩定令投資市場的避險情緒升溫，美匯指數升破3月15日的高位80.73，執筆時報81.45，有機會上試一年高位81.78。


反緊縮勢力抬頭 歐洲欠方向

歐元區的債務問題基本上未平息過，近期再由各國的選舉帶出一股反緊縮浪潮。法國新任總統奧朗德以反緊縮者姿態擊敗薩爾科齊，成為17年來第一位左派總統。奧朗德就職後第一時間與德國總理默克爾會面，會議後並未談及所謂「緊縮與刺激經濟」作為拯救歐洲經濟的分歧，似乎留待5月26日及6月底的歐盟領袖峰會再磋商。雙方只是表示，願意推行協助希臘振興當地經濟的措施，希望化解希臘退出歐元區的恐慌。


西國救銀行 未提振市場信心

希臘有退出歐元區之說，乃由於5月6日希臘大選之後，三大政黨都未能成功籌組內閣，就算希臘總統帕普利亞斯意圖召集無黨派人士組成技術官僚內閣，亦由於激進左翼聯盟堅拒而失敗，宣布需要重新大選。


由於左翼聯盟一直在民調領先，市場預計一旦左翼聯盟當選，拒絕遵行之前與歐盟、歐洲央行及國際貨幣基金之緊縮協議，希臘就有可能要退出歐元區，令歐元下跌至1.2681。


另外，雖然西班牙政府已斥資45億歐元，國有化第三大銀行Bankia，並要求銀行業提高正常地產貸款的準備金提列比率，從7%提高到30%，另增加300億歐元資金，讓無法達到上述要求的銀行從國家獲得貸款，但西班牙的5年信用違約調期，仍繼續上升到歷史高位。10年國債孳息率，亦升到6.37厘，直撲去年高位6.69厘，反映市場對西班牙之財政狀况非常擔心。


雖然有歐洲官員提議，寬限希臘多一年去達至歐洲三頭馬車之緊縮要求，或者歐元區可憑藉德國第一季度經濟增長強勁，不至步入衰退等好消息刺激，但是歐元沽壓仍重，反彈乏力。技術走勢顯示，短線可以在1.29拋售歐元，以1.31作為止蝕，以1.2630為目標，且看歐洲官員有何板斧拆解這次危機了。


葉劍雄

匯豐環球資本市場 亞太區財富策略部董事