安踏毛利率穩定 摩通籲增持

【明報專訊】摩通將安踏體育（2020）評級由「中性」上調至「增持」，目標價由12元大幅上調至17.5元。該行認為，安踏增速較同業快，毛利率穩定，加上流動資本狀况理想，實為表現最好的體育用品股。安踏2010年上半年盈利按年增長25%，遠遠超出摩通預期的9%。安踏管理層在分析員會議中表示，2011年第1季訂單增長20%，2011年全年訂單增長目標20%，預期全年同店銷售維持較高的單位數值，而原材料價格上漲壓力會透過加價及其他策略紓緩，並預期2010年銷售網點按年增17%。

摩通將安踏2010及2011年盈利預測分別上調5%及9%，以反映銷售網絡擴張較快、強勁同店銷售及利潤率表現，但由於預期宣傳支出及稅率將逐步上升，因此2010年至2012年純利率預測將維持19%至20%水平。

撰文：楊智佳