房託股息 能見度高

【明報專訊】本港地產市道好轉，商舖及寫字樓租金展現上升勢頭，房地產信託基金承諾向持有人派發高比例的凈收入，分派「股息」的能見度相當高，是低息環境理想選擇，可選較大型的領匯（0823）、冠君房託（2778）及置富產業（0778）。

領匯節流有道 20元可買

領匯是東南亞規模最大的房託基金之一，過去收入穩步增長。現時，這隻房託在全港擁有180個零售及停車場物業，數目冠絕同類基金，當中包括龍翔中心、樂富中心及黃大仙中心等坐落於鄰近市區的商場。領匯的物業大多為房委會原有的商場，於2005年分拆上市。近年，領匯在提升商場質素方面，做了很多工夫，包括裝修及改建部分設施、重組商戶組合，以及舉辦活動刺激人流，令到租金收入提升，去年的總收益達到49.9億元，按年增長11%。成本方面，上半年領匯的收入有明顯增長，但經營開支不升反跌，可見節流有道。

領匯旗下商場近期的出租率不俗。截至今年3月底為止，零售舖位出租率90.6%，街市熟食檔、教育及福利相關商舖出租率有所提升，說明經營漸入佳境，領匯的50大租戶佔去總租金收入48%，這些租客包括超級市場、食肆及便利店等民生相關相店，近期租務情況穩定。領匯於上市後，每年分派皆有所增加。於2007年，每單位分派收入0.74元，其後兩年升至0.84及0.97元，連續兩年增加。券商預測，今年的分派高達1.04元，折合達5厘，可於20元附近入市。

置富產業預測股息率逾7厘

由地產商分拆出來的置富產業及冠君產業，受惠商舖市道升溫，兩者預期股息率亦高，適合穩重型者。置富產業是亞洲最早成立的房地產信託基金之一。早前2003年，該基金便在新加坡交易所掛牌，今年以介紹形式來港上市。現時該房託在香港擁有14間購物商場及停車場。置富產業的物業分佈十分廣泛，包括紅磡都會商場、沙田第一城商場、將軍澳都會駅商場等，面積達到199萬平方呎，測量師去年估值達到115億元。近日香港商舖物業市道理想，置富旗下物業的租務情况不俗，去年底的出租率達到96.4%。

綜合券商預測，置富產業的預測股息率將超過7厘。房託管理人須將置富的可分配利潤的90%給持有人，去年及今年的可分配收入分別為0.35元及0.37元，今年預測派發0.25元，息率接近7厘，頗為吸引，3.5至3.6元是理想吸納位。

另外，冠君產業信託持有的物業質素不俗，相信可受商廈及零售物業租務市道復蘇。冠君的資產包括朗豪坊商場及花旗廣場，兩者分別位於中環及旺角繁華地段。區內經濟好轉，本港融資活動大有恢復之象，金融機構亦重新招聘，對甲級寫字樓有一定需求，對花旗廣場租金有正面作用。冠君的另一收租物業朗豪坊人流暢旺，相信可帶起按商戶營業額分成的租金收入。券商預測，冠君2010/2011年每單位分派0.22元，以上周五收市價3.74元計算，折合收息近6厘，是一收息佳選，可於3.7至3.8元吸納。