短線買賣 嚴控出入市位

【明報專訊】我不時收到讀者問及短線買賣的指標，亦有讀者在大波動之後，尤其是周末期間，或者大消息公布之後，問及明天開市的可能反應。投資方法千門萬法，各有千秋，我的方法是，經長時間摸索之後，找到適合自己性格、經濟條件、風險取向、知識水平和投資理念的方法，別人不一定喜歡用，不一定適用，不一定懂用，不一定能用。所以我一直沒有全面公開我的買賣指標，但只要留心一下，在我的文章內已可看到不少這些指標。實際上，有關短/長線買賣的指標，我看的東西很多，總的來說是三個結合，一是我不單看一個市場，而是將股匯債市結合起來；二是將傳統基本分析和技術分析結合起來，還將其他方法（如市場氣氛、盤路分佈）也結合起來；三是將不同的投資工具及投資時空結合起來運用。投資方法各異 自己摸索現代環球金融一體化，股市、外匯、債券三位一體，大投資者諸如對冲基金、國富基金必定同時投資於股匯債市場，要了解投資大勢，理財方向看得遠、看得闊、看得深，必須將三者結合。指標是用來判斷市况、判斷方向的，這也是大多數投資者最關注的問題，大家最常問的是某資產、某股票是升還是跌。但我覺得同樣重要的是出入市的紀律、投資金額的管理和整體買賣策略。我的投資方法是經長時間摸索後，找到適合自己的方法。比較特別的是通常我較多說大方向和大格局，主要的買賣（以金額計）也不是短線為主，但實際上我也是長短線並用的。於短線買賣，第一個買賣問題當然是買升或買跌，惟市場每日都在升在跌，尤其是短線波動頻仍，問升還是跌，其實是時間和價位的問題，好像開市升1%，一小時後跌1%，收市無升無跌，那怎樣算呢？短線而言，兩面都可以賺錢，也可以輸錢。控制輸錢數目 達到勝多於負我的經驗是，短線買賣最重要的是「紀律」二字，而最重要的紀律就是控制入市位和出市位。升與跌實際上都是50%機會，短線買賣一般都是頻繁的，目的是勝多於負，用一個體育術語就是命中率（hitting ratio）要高，只要賺的次數比輸的次數多，而同時能夠嚴格控制每次輸錢的數目，那麼就可以積少成多。我的原則是未想贏先計輸，入市位其實是就着出市位（即止蝕位）而設，如果入市位與出市位相距太遠，使輸錢的數目太大的話，那便違反了紀律。貪婪與恐懼都是投資大忌，「追」是貪婪的表現，無紀律的追貨就容易拋離出市位，造成過大的損失。缺乏經驗的投資者不明白機會有的是，每年每月每日每小時都有，失去一個機會不是大不了的事，無紀律地追貨得來的不是賺錢的機會，而是輸錢的機會。無紀律地追貨 易招大損失至於入市位和出市位的距離可沒有定論，視乎個人承受損失的能力、每次買賣分配的金額佔組合的比例，以及整體買賣策略。而判斷入市位和出市位主要是技術分析的工作，我個人喜歡用的短線圖是20日30分鐘圖。附圖1是美國金沙（LVS）在5、6月間的30分鐘圖，橫線是支持位及阻力位，5月26日高開至22美元，但收市回落至21.53美元，剛好在支持位21.48美元之上，亦是5月21日和25日雙底上來的頸線，是「後抽」回試格局，因為止蝕位21.48很易看，在21.53左右入市便很容易放止蝕——最大的風險是隔夜裂口下跌。附圖2是金沙日線圖。判斷出入市位 可用技術分析這個例子是隨手撿來，重點是在入市的紀律。26日看似高開低收走勢差劣，但因為入市位及出市位很明確，所以逆勢入市才是紀律；要說清楚的是，實際上入市的原因是不只上述這個技術因素的，我不是純走勢派，這只是整個個案的一部分。李順威 shunwailee@hotmail.com《每日觀點》見www.mpfinance.com/htm/Finance/main.htm