中資保險股防守力強

【明報專訊】中資保險股在波動市中較具防守力，到大市轉勢時又可享受升浪，不失為現時投資選擇，平安保險（2318）及中國太平（0966）是理想選擇。內地保險仍是一高速發展的行業。由於老百姓的收入日漸增加，對人壽保險、醫療保險的需求殷切，整個行業的新簽保單有不俗的增長，新增保單保費收入可觀。另外，有投資成分的保險在內地亦處開放階段，成為其中一種投資產品，亦有助保險公司增加生意。中線而且，內地利率止跌回穩，對保險股存款收入有利。近兩個星期，台灣、馬來西亞及泰國先後加息，就算內地短期不加息，再把利率降低的可能性亦微，即是說，保險股存款利息是穩中望升，對財資收入有正面作用。平保涉銀行業 前景看俏內地保監會近日討論，放寬傳統保險產品的回報上限，影響料輕微。現時，傳統保險產品的保證每年回報上限為3.5厘。保監初步的方案是，保險公司可自行設定產品的保證回報。正如美銀所指出，就算保證回報上限放寬，對保險股的影響料輕微，因為受影響產品僅佔整個市場5%，且保險公司未必真的會把保證回報大幅調高，因此該行認為相關風險有限。個股選擇方面，平保及中國太平是較佳的選擇。平保今年的保費收入增長不俗。德銀指出，平保年初至5月的保險總保費收入增長了26%，新增保單價值及企業價值料有不俗增長。而且，平保有機會於內地併購銀行，為業務帶來潛在增長。平保與深圳發展銀行的合營附屬平安銀行正進行重組，平保將加大於深發行的股權投資，目標調高至30%。參股銀行業務，代表平保可加大涉足銀行業務，為未來成為綜合金融機構跨出一步。再者，增加在深發行的投資後，平保料可加強利用該行分行分銷保險產品。本欄認為，於62元附近是理想吸納位，中長線目標價可參考德銀的88元，相當於預期歐洲保險股股價對內涵價值範圍（1.3倍至2.0倍）的上限。太平銷售團隊急擴中小型保險股方面，則可選中國太平。中國太平近期的銷售情况不俗，料上半年度的盈利增長強勁。今年首5個月，太平於再保險業務的表現突出。在2009年，太平的保險經紀人數增加了30%，辦事處數目增加了21%，有此龐大銷售團隊支持，今明兩年的生意增長料可觀。市况略為波動，投資者不用急於買貨，可待跌至保歷加通道底24.4元吸納，博重上4月時的高位28元，止蝕位放在22元。