中行復牌下挫 表現最差內銀

【明報專訊】中國銀行（3988）正式公布A+H供股籌集最多600億元（人民幣•下同）後，雖然獲券商「唱好」，認為集資詳情的不明朗因素已掃除，但其H股昨日復牌後仍挫1.3％，屬表現最差的內銀股。 匯金承諾按持股比例供股 昨晚收市後，中行發出通告稱，已接獲持股67.53％的大股東中央匯金參與供股的承諾函。通告指出，匯金公司承諾按持股比例以現金全額認購供股股份。匯金持有的A股，佔中行A股股權逾96％。因此，其對A股融資壓力已解除一大半。瑞銀報告便指出，除了匯金，其餘大股東社保基金和淡馬錫很大機會參與，料最多600億元的集資額當中，僅128億元須從H股市場「抽水」，少於預期。 摩根士丹利更認為供股是利好消息，預測未來2個月，中行股價跑贏恒指的機會，達到七至八成。不過，在「摩笛」的擁護下，中行H股昨日復牌後仍走勢偏軟，收市報3.92港元，跌0.05元或約1.3％。 然而，「唱好」的券商行列仍然居多。尤其中行管理層昨早分析員電話會議上的言論，令券商更覺正面。摩根大通引述會議內容指出，管理層預期供股集資後，加上內部資本的產生，未來3年資本充足率都可維持在12％左右，其間毋須再融資。 未來3年資本充足率料達12% 對於外界關注的地方政府融資平台，管理層帶來正面消息。券商報告引述管理層指出，有關方面的貸款較年初下降，按銀監會的標準，其在地方政府的不良貸款比率僅約1％，故對整體資產質素影響不大。即使要對地方政府新形成的不良貸款作撥備，該行的信貸成本仍偏低。 不過，中行的息差水平可能教市場失望。摩根引述管理層指出，息差受到外幣資產的利率影響，第2季息差或只略高於首季，甚至持平。不過摩通仍對其息差前景有信心，尤其本港同業拆息有所上升，持有中銀香港（2388）的中行，未來2、3年應能受惠市場利率上揚。