農行今招股 撞正全球跌市

【明報專訊】農業銀行（1288）正式招股前夕，港股隨內地股市重創，急挫2.3％。重災區中資金融股一片風聲鶴唳，加上歐洲股市昨晚跌勢加劇，令本已削A股招股價上限的農行，在風雨飄搖下今天啟動公開招股。有傳統基金經理坦言，市場上質素好的內銀股如今估值更低，進一步削弱農行的吸引力。但有消息稱農行國際配售反應不俗，有基金經理願以無限價入飛。 有望問鼎新股「集資王」的農行，今日在港正式公開發售，但卻碰上中、港兩地股市大瀉（見另文）。雪上加霜的是，中資金融股成為重災區，市值較小的中信銀行（0998）跌幅最大，逾4％，重磅股建行（0939）和工行（1398）都跌2.2％，而與農行估值較近的中行（3988）也跌2.5％（見表）。如是者，內銀股的估值霎時全線下降，令本來已被轟定價過高的農行，估值顯得更高。 基金經理：未知定價寧棄購 「現在很多平嘢（內銀股），往績又好，已上市幾年，管理層又為人熟知，現在估值更低，沒有必要買農行。」一名傳統基金經理坦言，雖然農行若最終定價在招股範圍下限，仍有一定「水位」上升，「但這一刻未知其定價，寧願買其他股份或持有現金」。但也有歐資基金經理稱，已透過國際配售入飛認購農行，並且不作限價，他認為農行定價不會太高，應與A股相近。 根據H股2.88元至3.48元的招股價範圍，對應今年預測市帳率為1.55倍至1.79倍。可是，經昨日跌市，盈利能力、財務數據較佳的工行、建行，預測市帳率已分別降至2.2倍和2.15倍，中行市帳率更跌至1.5倍，較農行招股價下限的估值更低。 事實上，前日落實的A股招股價上限低於H股，已反映農行招股受市場氣氛影響。該行執行董事兼副行長潘功勝昨日身處美國紐約透過視像會議向媒體解釋，A、H股是兩個獨立的資本市場，農行的招股價除了根據公司的基本因素之外，也會按市場供求、可比同業的交易水平等去定價，「希望為投資者和發行人（農行）帶來雙贏局面」。 A股若縮沙 H股仍可去馬 該行招股書列出的風險因素表明，A、H股是兩項獨立的發售，兩者互不構成對方的條件，若最終A股因任何原因未能如期發行、或發行價不符招股價範圍，H股仍可能會繼續發行。 H股集資最多1017億元的農行，今日起公開招股，7月6日中午截止認購。以每手1000股計，連同佣金及交易徵費，每手入場費約3515元，收票行包括匯豐、中銀、渣打等7家銀行，7月16日在本港掛牌（見表）。 www.mpfinance.com（明報記者羅羽庭報道）