有錢無人借 內銀忽陷「冷場」

【明報專訊】內地當局定下的2010年7.5萬億新增信貸調控進程已過半，此前半年，銀行從嚴按照3：3：2：2的季度比例發放貸款。第1季度，官方尚忙於打壓增速依然強勁的新增信貸，但本季度將近尾聲時，信貸需求卻悄然萎縮，銀行忽然陷入「有錢無人貸」的「冷場」格局。 三大政策緊縮 貸款急減量 銀行「有錢無貸」最明顯的現象，是一年後票據融資結束了連續9個月的遞減走勢，4月起忽然大幅反彈，最近兩個月勁增847億元，業界判斷，6月及後，這一趨勢還將繼續。 直觀地說，銀行若有機會放貸，絕不會以有限的資金去做票據融資。票據融資大增，顯示實體經濟的信貸需求並不旺盛。 第2季度中國進入緊縮政策密集期：房地產新政出台、整治地方融資平台信貸、收緊減排及淘汰產能過剩信貸，三大政策切斷了內地銀行去年以來放貸的三條「主脈」。 房地產新政全方位打壓信貸需求，不僅收緊開發貸款、個人房貸，還令房地產市場近月來成交巨量下滑，信貸需求驟減，內地部分開發商已轉而尋求溫州及山西「老闆」私募資金延續開發專案。地方融資平台是去年以來銀行最大的「客戶」之一，近期遭遇全面整頓，新增貸款驟停。減排及淘汰落後產能政策的整治專案，多數來自地方政府，銀行出於政策和風險考慮，專案貸款亦要大打折扣。 信貸還將下降 宏調難度增 江蘇銀監局調查顯示，企業普遍面臨整個產業鏈成本上升，包括生產原材料、資金成本、勞動力成本均在攀升，即便有充足的貸款擴大產能，但利潤太薄，加之經濟前景不確定，企業也願意選擇觀望。且部分銀行對小企業貸款仍保持比基準利率上浮一至三成的高利率，企業其實無力舉債。 預計下半年信貸增速還會繼續下降，有觀察家甚至認為，不排除全年新增信貸低於7.5萬億元的可能性，加之加息推遲，銀行下半年息差收入將下滑，地方融資平台清理的撥備壓力，信用代價加大。 2009年以來飛速運轉的政府「投資機器」迅速停運，伴隨信貸萎縮，經濟「二次探底」的風險言論頻現。儘管貨幣政策保持相對溫和，但實體經濟及資產市場的壓力帶給金融業的是事實上的「從緊」。 第2季度的多項政策是否出拳過重、過密？還需一段時間觀望。須留意的，是地方債務、房地產、過剩產能等領域信貸減量導致的信貸總量波動，表明信貸佈局此前就存在失衡問題，抹掉上述三領域的泡沫，實體經濟的資金需求實際上並不旺盛，中國經濟已復蘇無虞嗎？顯然，顧慮還很多，信貸調控，不能釜底抽薪，應給銀行及企業一些調整與緩衝的時間，否則過猶不及。 馮其十