亞泥收購 重質重選址

【明報專訊】主要市場在長江中游省份的亞洲水泥（0743），無懼近期房地產市道放緩，最近完成收購武漢同業擴大產量。亞洲水泥執行長張才雄表示，亞泥物色收購對象時，礦原質素及是否鄰近主要市場等因素，均是優先考慮條件。 亞洲水泥近年的年產量大幅增長，於2007年上市時，水泥產量僅為800多萬噸，去年已提升至1800萬噸。現時，亞泥共有9條生產線，4條位於江西省、2條位於湖北省、3條位於四川省，合共達能達到1800萬噸（見表1）。不過，集團的擴產計劃並沒有停步，6月份宣布計劃以約2.3億元（人民幣•下同）代價，收購位於武漢的同業鑫凌雲水泥，要把在區內的水泥生產量進一步加大。 亞泥在湖北省擁有兩條生產線，把位於武漢同業收購過來，增加了湖北省供應的話事權。 地理有優勢 無懼外來者 亞泥對於收購對象的地理位置，十分講究。張才雄說，「礦原的品質不好，我們不會考慮」。因為鄰近市場，可減低運輸成本，他還指出，十分重視礦原的礦物質含量，這對生產高質水泥來說，十分重要。張才雄指出，市場在哪裏，我們的市場廠房便在哪裏建。 事實上，亞泥是長江中上游主要水泥供應商之一。在成都，集團的「洋房牌」水泥，市場佔有率達到有20%、在武漢亦穩佔22%市場（見表2）。外地水泥廠對亞泥的市場虎視眈眈。 在亞泥的重要市場四川省，成雅高速及高鐵路段等基建項目上馬，對水泥有一定的需求，外來競爭者也準備入川分一杯羹。對於外來者的挑戰，張才雄回應：「四川市場是個封閉的環境，外地要把水泥運過來，運費太貴了！」亞泥於四川省內有設有生產線，廠房鄰近成都，每噸的運輸成本為20元，但外省水泥運往成都市，每噸要60至80元，集團於區內有成本優勢。 公司資料顯示，亞泥平均銷售每噸水泥的售價約在250元左右，平均成本則有200元，每噸毛利有50元。 四川省是老舊生產線最多的省份，中央的政策支持淘汰舊式產能。張才雄說，「四川關落後產能很慢……現在還有很多舊式水泥廠還沒有關掉，政府下令他們要在3年之內淘汰」。他表示，地區政府致力淘汰落後產能，對平衡該省供應有正面作用。 為控成本 擬購煤礦 他亦表示，當局對於新建的產能，規定熟料生產線要有30年的礦山儲量方可生產，投資項目自有的資金比例要有一半，這都對實力雄厚的大型企業有利。 不過，供應增加卻是不爭的事實。張才雄也承認，區內整體供應正在增加，以致近期售價下調。他指出，亞泥在生產過程中較有效率，擁有成本優勢。為進一步控制成本，集團考慮收購煤礦的可能。煤炭是水泥生產的原材料之一，現時，亞泥一年用煤量為300萬噸，主要是從秦皇島、山西等地購入，集團在青海和山西尋覓可供收購的煤礦自用，目標對象為蘊藏量達到千萬噸以上煤礦。 資本需求大 無意減派息 未來積極拓產計劃，對資金有一定需求。亞泥曾於公開場合表示，未來3年的資本資金需求大。雖然投資額不小，但亞泥並不打算降低派息比率。集團財務總監邵瑞蕙說，「我們上市以後，在招股書上寫得很清楚，是按照可供分配盈利20%，我們會拿出來分配，在兩年我們也是超過20%，去年達26%，我們現在還是照這政策來做」。 撰文﹕曹嘉聰