亞洲轉型成功 泡沫自消

【明報專訊】歐美經濟仍然深陷泥沼，寬鬆貨幣政策欲罷不能之際，愈來愈多人擔心，亞洲及中國的資產泡沫只會愈吹愈大，並在數年後爆破收場。但羅奇則不相信亞洲要再上演1997年泡沫爆破那一幕。「只要亞洲，特別是中國爭取時間，切實經濟轉型，由出口主導改為消費主導，就可以避免泡沫。」 「泡沫的意思是有太多不真實的需求，但若果亞洲轉型成功，內部消費能起飛，圍繞中國的亞洲便有一個真實的市場，自然沒有泡沫。」 羅奇近年一直大聲疾呼，指中國靠出口主導的經濟模式不能持久。由國家主席胡錦濤為首的中央領導層，其實早在2006年初，推出第十一個五年計劃（2006年至2010年）時，已提出經濟要轉型，奈何未見有重大進展。但羅奇對中國在「十二五計劃」（2011年至2015年）中取得成功仍滿有信心。 2016年中國內需佔GDP 45% 「幾年前歐美消費者不斷買中國貨，中國不愁沒出口。但金融危機為中國敲響了警鐘，外在的需求已急速轉弱，中央政府不得不急於把發展焦點轉向13億人民。」他估計，到「十二五」的尾段，即到2016年，消費佔中國GDP的比例可以由現在的35％，提升至42％至45％，而服務業佔GDP的比例亦可提升至45％至47％。 若要提升消費的比重，他認為中央政府必須減少多餘的儲蓄，向人民提供足夠的社會保障安全網、開放服務業及促進這領域的投資、提升農村的收入及拉近收入差距。最近國務院副總理李克強撰文，提出「十二五」的重點規劃之一，是「調整國民收入分配結構」，羅奇十分贊同。「只有拉近貧富差距，社會才能做到真正的和諧。」 很多人說內地樓市已經存在泡沫，羅奇既贊成又反對。「在高檔市場，無疑是有泡沫，但中下價樓，其實並沒有泡沫。每年中國有1500萬至2000萬人口由農村搬到城市去，有實際的住屋需求。若說泡沫，在上海、北京、深圳、大連、南京等大城市的高檔市場，的確存在泡沫，但並非全國皆有泡沫。」 內房泡沫僅存於高檔市場 所以他認為，自4月中以來，中央出重手遏抑買多套房的炒樓活動，是正確的舉措。羅奇對環球經濟相當審慎，但對中國及亞洲仍然樂觀。問他投資者是否應該繼續把資產放在中國？羅奇即說：「我一向不會給人投資建議，但摩根士丹利仍然對中國十分樂觀，至少在未來5至10年中國仍會相當好。」