盛高提早贖債前景佳 長短皆宜

【明報專訊】本周本欄分別介紹了中國奧園（3883）、盛高置地（0337）、光大國際（0257）及龍源電力（0916），表現方面，以介紹日開市價至昨日收市價計，分別是跌4%、跌3.2%、跌0.3%及跌2.4%。論表現，雖然股價沒有出現大跌，但以成交作衡量，實屬疲弱。事實上，這是可以理解的，過去多屆世界盃舉行期間，股市多數無運行，所以上述一批股份沒出現大跌，已算是不幸之中的大幸。不過，再數質素及估值，這批股份都處於吸引水平，以中長線角度出發，以屆收集期，至於短線而言，離半年結尚有3個交易日，筆者認為可以再觀望餘下幾個交易日。 上述幾隻股份，其實變動不大，暫時再沒有特別補充，不過，筆者反而想多談盛高，因為介紹當日，說漏了其中一個重要賣點，就是其提早贖回部分債券。盛高近期已動用內部資源將2007年發行的部分債券贖回，單是差價已帳面賺了不少，加上公司旗下樓盤銷情不俗，所以現價3.28元，應具不錯的反彈空間。 下半年10個新樓盤開售 盛高已在4月底動用共1.28億美元贖回2012年期債券，目前只欠總值7190萬元人民幣債券未贖，所以財務承擔肯定大減，利息也付少了很多。事實上，盛高生意真是不錯，首4月銷售額按年大升3倍，平均合約售價每平米達1.5萬元，較去年全年平均售價1.16萬元升近三成。公司今年定下60萬平米銷售目標，銷售額91億元人民幣，下半年將有10個新樓盤在長三角推售，所以達標應無難度。 盛高手上持土儲約532萬平米，並以發展中高端住宅項目為主，可供未來4至5年發展，另外也有商業與酒店項目同步投資，可將售樓受益波動減少，而租金收益比例也可按步提升。更重要的，是盛高在3元築了一個相當穩固的底部，現價距離不是太遠，即下跌空間有限，反之，上望空間較大，具值博率，所以筆者認為現價的盛高長短線皆宜。 撰文：陳承龍