債券≠債券基金

【明報專訊】金融市場動盪，不少投資者考慮將部分資金轉至債券或債券基金上，以求穩中求勝，債券及債券基金兩者看似相同，但其實分別頗大，前者相對穩定及可得固定回報，後者則有助分散投資，但回報較為波動。 債券基金分散風險 回報波動 儘管債券基金通常投資於一籃子的債券及以相關債務證券，並由基金經理決定投資目標和政策，固然可令投資組合更多元化；相對購買單一債券來說，成本較高，但對本小及希望分散風險的投資者來說，債券基金較為可取，除了可以解決債券面值偏高，散戶難以參與的問題外，亦可以通過分散投資有效分散信貸風險、流通量風險、再投資風險、提前贖回風險及外匯風險等。 此外，債券基金流通性較高，因為不少債券沒有活躍的二手市場，要等候莊家出價，而有關的息差亦頗闊，所以很多投資者購入債券後，傾向持有至到期，但大部分債券基金的單位都可每日買賣，較適合積極參與市場的投資者，在調節組合時較具彈性。 債券設有到期日， 因此投資者在決定購入時，可參考現時收益率及到期收益率兩項指標選擇回報較佳的債券，現時收益率反映最近一年債券的收益情况，而到期收益率是代表買入債券後，持有至到期日期間的年化平均回報率。 債券定期派息 適合收息族 債券基金多以開放式基金上市，毋須在預定的到期日向投資者退還本金，收益率受多項因素影響，包括市場利率、投資組合的平均到期時間、票面息率及持有債券級別所影響。不過，對於希望定期賺取收益的投資者來說，投資債券基金未必達到相關的目的，現時大部分的債券基金都不是固定派息，利潤主要來自價格上落，反之債券多以票息形式定期派息，投資者可預算每期所得的息率，適合收息一族。 儘管債券基金與債券有以上的分別，但這兩種產品均涉及投資債券及其他債務證券的風險，包括發債機構的風險因素或信貸風險、相關債務證券的流通性、利率波動風險、匯率波動及通脹風險。若債券基金的價格大幅下挫，投資者即使仍獲派息，亦可能會招致虧損。 撰文﹕李智成