新興市場油需求增 趁調整吸納

【明報專訊】環球經濟逐步復蘇，對商品需求有所增加，據國際能源組織的資料顯示，全球對原油需求已回復至2008年金融海嘯前水平，以今年第2季數據，每日全球石油需求達8640萬桶，供應未有明顯上升。首域投資全球資源投資主管韋安娜（Joanne Warner）認為，新興市場對能源需求殷切，是支持油價的其中主要因素。「全球資源需求近年迅速增加，與新興市場經濟起飛息息相關。新興市場人口龐大，尚有大量發展空間，對全球資源的「胃納」之大，實在可想而知。眾多資源當中，以石油的應用最受市場關注，其次是礦材等資源。」石油是經濟的命脈，有了石油，工商業才得以順利發展。目前，新興市場佔全球石油消耗量的比重接近50%，較5年前的40%顯著增加。「我相信，新興市場的『胃口』將會有增無減，在石油需求方面所發揮的影響力有機會超越發達國家。」中印石油消耗 重演日韓情况事實上，日本與韓國的發展步伐對預測新興市場的石油消耗極具參考價值。當一個國家處於發展初期，其石油消耗量與經濟增長幅度絕對是環環緊扣。經濟增長的幅度有多少，石油應用亦會以相若的水平增加。隨着經濟逐步發展，國民生活趨向富裕，區內的消費者會購買汽車及更多電器以改善生活質素。當這種由內需推動的情况出現後，所消耗的石油將超越經濟增長幅度。日本與韓國以前所經歷的情况，正重複地在中國、印度上演。不過不同的是，中印兩地的人口遠超日韓兩地，一旦中印兩地的內需巨輪開始轉動，新興市場的石油消耗量將急速提升。不單止石油，要維持經濟迅速發展，新興市場對所有的資源同樣渴求。儘管國際資源價值近年出現顯著波動，惟有關波幅對新興市場的資源需求未有絲毫影響。新興市場就像發育期的青年，無論吃多少，也還能吃得下。區內龐大的人口，令市場需要更多的資源去滿足他們的要求。即使石油、金屬、農產品等資源價格持續被推高，新興市場對資源也有足夠的「胃納」，對價格波動的反應相當緩慢。供求失衡 價格繼續升新興市場對商品價格上漲的反應緩慢，這是反映了全球資源供不應求的情况相當嚴重，致令新興市場積極「搶購」各種資源。韋安娜表示，預期在供求失衡的情况下，商品價格將繼續上升。而最能受惠於商品價格升勢的，就是參與相關項目的公司，所以資源類公司，如從事勘探及生產的能源公司，或開發油砂的公司，前景均令人期待。當經濟前景向好、對石油需求亦隨之而增加。高油價能提升上游能源公司的盈利比重，令該類股份成為市場焦點。不過，現時市場仍憂慮經濟復蘇，資源類股份遂備受冷落。不過，韋安娜認為，雖然全球經濟情况未完全明朗，但對新興市場信心逐漸提高。在大方向不變的前提下，市場出現短暫的調整，正是長線投資者吸納原油相關資產的大好時機。撰文：龍彩霞