摩根資產：估值回歸 趁低吸

【明報專訊】奢侈品股過往屢創高增長神話，獲不少外資基金青睞，對於Burberry中國業務增長急速降溫，一向鍾情高檔手袋股的摩根資產副總裁兼市場策略師譚慧敏表示，雖然奢侈品業已受到經濟放緩影響，但考慮到市場早前對該類公司盈利預期近乎「不切實際」，推高行業估值，此次估值回歸反而提供了趁低吸納奢侈品股的絕佳時機。


股價跌多一點 就買多一點

譚慧敏認為，Burberry、Prada整體表現都還符合預期，股價下跌只是配合近期市場瀰漫的擔心氣氛及過高預期。以Burberry的銷售數據為例，譚慧敏指出，儘管下半年中國業務增速放緩至20%，但相較其他板塊的單位數甚至負增長，仍是不錯的成績，她稱即使增速進一步跌至10%，也是可以接受的數字。


因此，譚慧敏認為投資者反而應該「借勢投資」奢侈品股。考慮到股價未必會跌得很慘，摩根的策略是「（股價）跌多一點就買多一點」。譚慧敏之所以不改對奢侈品股的喜愛，還因為行業盈利能見度較高。她稱如果是在香港設有門店的奢侈品牌，不僅銷售能受惠於自由行強勁的消費能力，利潤率也因無需繳納關稅而較內地為高。