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【明報專訊】特首選舉已告終結。混戰過後，塵埃落定。新人事、新作風，與狼共舞的年代，政經環境如何，只能走着瞧。唯一可以肯定的，是通識教育如果講龜兔賽跑的故事，同學們都知道舉什麼例子。
野狼受強敵滿佈 能用計謀覓食生存
坊間形容候任特首梁振英是狼，讓人想到狼子野心的恐怖。其人是否如此，暫難斷言，但相信他上台可以帶動《狼圖騰》這本書熱賣，成為今年香港暢銷小說。《狼圖騰》是大陸作家姜戎於2005年出版的小說，當年在大陸十分轟動。法國大導演Jean-Jacques Annaud（梁家輝露臀那套電影《情人》的導演）在2009年開拍電影，歷3年時間還未煞科。這本小說厚達400多頁（繁體本字體較大，頁數超過600），文字很糾結，是俄式中文。我N年看了N次，斷斷續續看過N頁，還未閱畢。
《狼圖騰》是講一個青年人在文革時到蒙古插隊，負責看守羊群，與狼群拼搏和共生的故事。內容圍繞蒙古草原有關野狼的各種傳說及故事，講述野狼如何在滿佈強敵的環境下，運用計謀覓食、生存。草原上的狼是蒙古民族的圖騰，和漢族圖騰的龍代表着不同的文化。作者拿草原上驃悍民族的狼精神與中原漢族的溫和性格相比，道出遊牧民族崇拜狼圖騰的優越性。搞笑的是，河北省石家莊市有個黑社會老大張寶義要求手下必需看《狼圖騰》一書，以之教育手下忠於他、忠於組織，以及「只有血腥的暴力掠奪才是生存之道」的思想。
投行報告缺乏嚴謹 部分不符現實
有投資銀行按上市公司大股東提名的特首候選人，比較所謂唐籌股（例如長實、恒基、新鴻基地產）與梁籌股（例如恒隆、瑞安）在選前一周的表現，發現梁籌股稍勝，認為市場反映梁振英會獲選；在選後一周，依然是梁籌股稍勝，反映梁籌股的「選舉紅利」。這種研究方法，是學術界習慣用的事件研究（event study）。事件研究是研究當市場發生某一個事件後，公司股價是否會產生異常回報率，藉此了解到公司股價的波動是否與該事件有關。這種統計分析，是需要檢視其統計值是否顯著。
梁籌股相對堅穩 與主攻內地更關聯
但投行的報告缺乏這種嚴謹，只是粗疏之作。一來樣本太少，誤差很大。二來沒有控制其他變數，股價可以受別的因素影響，例如新地剛有執行董事遭廉署拘留調查，股價自然跌得多些。三來各公司發展業務市場不一樣，恒隆和瑞安業務主要在大陸，唐籌的公司則主攻香港市場，梁籌股股價比較堅穩可能是大陸因素。四來假設各股過往表現一致，不符現實。
其實恒生指數在投票前的一個星期跌了3.04%，是環球股市中表現最差的市場，也是港股過去4個月跌幅最大的一周。如果梁籌股表現是反映梁振英勝出概率，則恒生指數在投票前一周的表現是說明市場懼怕梁振英勝出。思之能不悚然心驚！
陳茂峰博士
CFA,CFPCM
御峰理財董事總經理
mfchan@nobleapex.com
野狼受強敵滿佈 能用計謀覓食生存
坊間形容候任特首梁振英是狼，讓人想到狼子野心的恐怖。其人是否如此，暫難斷言，但相信他上台可以帶動《狼圖騰》這本書熱賣，成為今年香港暢銷小說。《狼圖騰》是大陸作家姜戎於2005年出版的小說，當年在大陸十分轟動。法國大導演Jean-Jacques Annaud（梁家輝露臀那套電影《情人》的導演）在2009年開拍電影，歷3年時間還未煞科。這本小說厚達400多頁（繁體本字體較大，頁數超過600），文字很糾結，是俄式中文。我N年看了N次，斷斷續續看過N頁，還未閱畢。
《狼圖騰》是講一個青年人在文革時到蒙古插隊，負責看守羊群，與狼群拼搏和共生的故事。內容圍繞蒙古草原有關野狼的各種傳說及故事，講述野狼如何在滿佈強敵的環境下，運用計謀覓食、生存。草原上的狼是蒙古民族的圖騰，和漢族圖騰的龍代表着不同的文化。作者拿草原上驃悍民族的狼精神與中原漢族的溫和性格相比，道出遊牧民族崇拜狼圖騰的優越性。搞笑的是，河北省石家莊市有個黑社會老大張寶義要求手下必需看《狼圖騰》一書，以之教育手下忠於他、忠於組織，以及「只有血腥的暴力掠奪才是生存之道」的思想。
投行報告缺乏嚴謹 部分不符現實
有投資銀行按上市公司大股東提名的特首候選人，比較所謂唐籌股（例如長實、恒基、新鴻基地產）與梁籌股（例如恒隆、瑞安）在選前一周的表現，發現梁籌股稍勝，認為市場反映梁振英會獲選；在選後一周，依然是梁籌股稍勝，反映梁籌股的「選舉紅利」。這種研究方法，是學術界習慣用的事件研究（event study）。事件研究是研究當市場發生某一個事件後，公司股價是否會產生異常回報率，藉此了解到公司股價的波動是否與該事件有關。這種統計分析，是需要檢視其統計值是否顯著。
梁籌股相對堅穩 與主攻內地更關聯
但投行的報告缺乏這種嚴謹，只是粗疏之作。一來樣本太少，誤差很大。二來沒有控制其他變數，股價可以受別的因素影響，例如新地剛有執行董事遭廉署拘留調查，股價自然跌得多些。三來各公司發展業務市場不一樣，恒隆和瑞安業務主要在大陸，唐籌的公司則主攻香港市場，梁籌股股價比較堅穩可能是大陸因素。四來假設各股過往表現一致，不符現實。
其實恒生指數在投票前的一個星期跌了3.04%，是環球股市中表現最差的市場，也是港股過去4個月跌幅最大的一周。如果梁籌股表現是反映梁振英勝出概率，則恒生指數在投票前一周的表現是說明市場懼怕梁振英勝出。思之能不悚然心驚！
陳茂峰博士
CFA,CFPCM
御峰理財董事總經理
mfchan@nobleapex.com
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