東驥﹕次季加強股票比重

【明報專訊】回顧年初以來香港強積金的表現，股票型產品一路跑出。有分析指出，第二季此趨勢有望持續，特別是股市近期調整過後，股票相對債券估值更為吸引，供款人不妨採取更為進取的投資策略，增加股票型強積金的比重。基金研究機構湯森路透理柏最新報告顯示，截至3月16日兩個半月中，香港強積金平均回報率錄8.26%。其中股票型強積金（186隻）平均回報為13.01%，表現最佳；債券型（37隻）及混合型強積金（140隻）則分別錄得0.66%及7.83%的回報。


按不同地區，據理柏提供的數據，香港、大中華區及亞洲（日本除外）位列三甲，今年首兩個半月的回報分別達14.77%、13.93%及13.88%。


若以個別強積金產品來計，根據晨星（亞洲）公布的數據，截至3月26日，銀聯信託國際股票基金拔得頭籌，近三個月回報率為14.24%；交通銀行愉盈退休強積金計劃-交通銀行亞洲動力股票成分基金排第二，錄14%回報；第三名是銀聯信託歐洲股票基金，回報率為13.92%。值得一提的，是首季五大回報率最高的強積金基金均為股票類別。另一方面，首季表現最差的3隻強積金均屬債券類型，分別是永明彩虹強積金計劃-永明首域強積金環球債券基金-A（回報率：-0.55%）、永明彩虹強積金計劃-永明首域強積金環球債券基金-B（回報率：-0.51%）及宏利環球精選（強積金）計劃-宏利MPF香港債券基金（回報率：-0.35%）。


股票類積金首季錄13%回報

展望第二季強積金的投資策略，東驥基金管理董事總經理龐寶林表示，看好股票型基金風險調整後的收益（指風險因素剔除後的收益指標，Risk-Adjusted Return），供款人不妨將投資組合中的股票比重加大。在他看來，債券市場雖然熊市未至，但牛市已完結，部分資金開始轉投股市；且股市近期調整之後，估值相對債券更加廉宜。


年輕人強積金 股票可佔七成

不同年齡的供款人，在增加股票型強積金投資比重時，應作出相宜部署。龐寶林認為，年輕人不妨將月供款中70%至100%配置為股票基金，累積供款部分則可將股票型產品比例增加至七成；臨近退休的年長者，其月供部分亦宜將股票比重設定為五成。


應記者要求，龐寶林對不同地區強積金的第二季表現作出評級。以五粒星為最高投資級別來計，他對北美洲、亞洲區（日本除外）及香港最為看好，分別予四粒星；歐洲、日本、大中華區及中國則均為較中性的三粒星。


從經濟數據來看，近來美國經濟復蘇勢頭不俗，龐寶林看好美國經濟增長前景，故對北美洲強積金看高一線。今年首兩個月，最牽動聯儲局神經的失業率由去年9月份的9%逐月降至8.3%；3月17日當周，美國新申領救濟金人數跌至4年新低，至34.8萬人，就業市場明顯改善。美國首兩月的核心銷售數據亦表現不錯，剔除價格波動較大的汽車及汽油後，1月、2月的零售銷售增長率分別為1.0%及0.6%，上年同期則為0.8%及0.4%。另外，雖然美國2月份的ISM製造業指數由1月的54.4降至54.1，兼且低於預期，但佔美國經濟比重90%的服務業卻表現頗好，ISM非製造業指數2月份升至57.3，創一年來最高水平。


龐寶林指出，美國經濟復蘇樂觀，新興市場的經濟增長受正面刺激，因此他亦看好亞洲（日本除外）市場的投資前景。至於大中華區，他則表示，市場預期人民銀行近期會再降存款準備金率（RRR），若然成行，中國及香港兩區域的強積金評級可再各加一粒星（中國：四粒星；香港：五粒星）。


料人行再減存款準備金率

龐寶林對歐洲及日本強積金的表現看法中性，主要因歐債危機影響之下的歐洲市場尚未明朗，西班牙、葡萄牙的局勢有待觀察，日本的出口受歐債影響，也未能樂觀。日本上月出口數據雖已現順差，錄329.21億日圓，但僅為去年同期6503.27億日圓的5%。不過，他指年內日圓匯價走弱，故今年日本股市的表現也值得期待。日圓兌美元年初至今跌7%，3月29日收報82.46。


明報記者 王小青