電訊信託7厘息 待低吸納

【明報專訊】大市整固，「以守為攻」不失為應市策略，可留意被「小小超」李澤楷揚言會長線持有，兼派發高息的香港電訊信託（6823），按其上周五收市價5.99元計，今年預測息率達7厘，因其業務穩固，可抵禦外圍經濟波動，投行高盛料其未來3年息率仍可高達7厘水平，派息吸引，但考慮其今年股價已累升30%，可回落至5.5元收集。


香港電訊信託於本港提供固網、流動通訊及寬頻服務，對其他本地掛牌REITs，主要以地產收租為主，後者較受經濟周期而影響租金收入，但電訊業務影響較小，即使外圍經濟明顯波動及轉壞，香港電訊信託所受影響相對較小，加上其提供穩定派息，若大市「風高浪急」，預料可成資金的避風港之一。


受惠資金避險意識升溫

香港電訊於去年成功以信託形式上市，集資淨額89.4億元，其中78億元用作償還債項，已大幅減低利息開支近5000萬美元，淨債務亦由上市前的38.5億美元減至去年底27.3億美元，整體支出息率由3.6%回落至明年的2.7%，將有利公司整體財務狀况。


3G寬頻新客增長勁 數據收入大增

香港電訊上月底公布去年全年業績，期內純利按年升32%至12.21億元，每股分派3.36仙，令去年業績較招股書預測9.34億元高出近30%，亦勝市場預期。


期內經調整的扣除利息、稅項及折舊及攤銷前盈利（EBITDA）升2%至74.11億元，香港電訊年內整合2G及3G網絡後，使用3G的客戶增加59%至106.2萬戶，公司流動數據每月每戶收入（ARPU）按年升29%至184元，主要因為去年下半年，逾七成的新增用戶的ARPU皆為200元或以上，逾90%新出機客戶選用智能手機，亦較預期強勁；集團光纖及寬頻業務議價能力，加上流動通訊業務亦已達至一定規模，料ARPU有進一步改善的空間。


寬頻業務亦顯著增長，寬頻客戶按年升11%至151.8萬戶，帶動本地數據服務收入增長8%至56.8億元，香港電訊董事總經理艾維朗表示，擬於上半年推出4G的LTE服務，但將控制資本開支比例少於營業額的10%。