內銀業績潮 重農行今揭序幕

【明報專訊】內銀業績潮將由重農行（3618）今日率先掀開序幕。本報記者綜合5間大行預測，在港上市的9家內銀，去年盈利增長介乎11%至58.8%（見表），當中，已發盈喜的民行（1988），受惠於息差擴闊，盈利增幅再一次跑贏同儕。不過，券商預料，今年首季內銀受累於貸款增速放緩和息差收窄，預料僅錄得平均約15%的盈利增幅。


民行受惠息差擴闊 盈利增幅跑贏同儕

券商普遍預期，去年在貸款增長穩健、息差持續擴闊及非利息收入強勁下，內銀盈利高速增長機會甚高。大摩指出，信貸成本將會是業績與預測出現分歧的關鍵所在。


中國銀監會早前已公布，去年第4季內地銀行業不良貸款餘額4279 億元（人民幣．下同），按季增201 億元，不良貸款比率由去年第3 季的0.95％微升至0.96％。


儘管不良貸款「雙降」不再，但巴克萊資本預計，上市內銀的不良貸款餘額於第4季溫和增加1.5%，與行業情况大致相符。


盈利能力方面，花旗預計，在信貸環境依然緊張的情况下，內銀第4季的息差仍可見輕微擴闊。德銀估計內銀末季息差按季擴大0.08厘，至2.83厘，淨利潤則按年增長22%。


踏入2012年，內地貸款需求持續不振。德銀指出，隨著內地經濟增長重點由固定資產投資轉向私人消費，意味企業貸款需求將會減少，最終有助提高銀行的資本效益及降低資金錯配。此外，這個趨勢也意味零售銀行業務將代替企業銀行業務，成為銀行未來盈利增長的主要來源，料對四大銀行較有利，維持對行業「增持」評級。


與去年盈利高速增長的境况相比，野村國際預計，內銀今年將受息差收窄及信貸成本上升0.15至0.25百分點的影響，盈利增幅料介乎9%至20%，中行及重農行分別為增速最慢及最快的內銀。該行又預計，今年首季內銀息差會按季收窄約0.05厘，主要由於信貸需求減弱，貸款收益率會有所下降。


巴克萊資本對內銀股走勢之看法，則由樂觀轉為中性。該行關注內銀貸款需求增長低於預期的情况會否成為趨勢，由於過去3個月，內銀持續跑贏大市，而政策微調的正面因素已反映於股價之上，料未來即使內銀股或仍有10%上升空間，相信表現也只會與大市同步。