人幣升值大浪恐結束

【明報專訊】人民幣升值大浪可能已結束。國務院總理溫家寶昨天表示，由去年9月起，香港買賣的人幣遠期合約（NDF）已出現雙向波動【表】，反映人幣兌美元匯價已接近均衡水平。市場憂慮人民幣轉升為跌。由於出口未見回暖，加上外圍經濟仍然波動，經濟師普遍預期今年人民幣升值速度將較去年放緩，但仍會有2％升幅。


國務院總理溫家寶昨日在中外記者會上表示，從2005年匯改以來，中國實際有效匯率已經提高30%。從去年9月份開始，在香港市場無本金遠期交割開始雙向波動。「這就告訴我們，中國的人民幣匯率有可能已經接近均衡水平。」他表示，去年中國經常帳佔國內生產總值（GDP）比重已經達到2.8%，少過3%的國際公認標準，表示在國際收支和貨物貿易上，中國已經實現基本平衡。他續稱，內地將繼續加大匯改的力度，特別是較大幅度地實行雙向波動。


國際收支外貿基本平衡

人幣昨日明顯弱勢，中國外匯交易中心顯示，人民幣兌美元昨日中間價開出6.3328，較上日跌69點子（1元等如10000點子），現貨收報6.3323，較上日跌53點子，失守6.32水平。


雖然人幣轉弱，但經濟師仍預期今年仍有升值空間。德銀大中華區首區經濟師馬駿表示，該行預期今年人幣將升值2％至3％，主要是由於內地經濟基調仍然良好，加上預期下半年出口將回復。他指，雖然溫家實稱人幣匯率可能已經接近均衡水平，但升值仍有彈性。


渣打香港高級經濟師劉健恒則較悲觀，預期今年人幣升值幅度僅為1.4％，將較去年5％大幅放慢，而且升值主要集中在下半年，「待經濟包括出口回復穩定，更多寬鬆貨幣政策出台，才會見到升值。」他預期，上半年人幣會在雙向波動中整固，預計至年中都會在6.31至6.34間波動。


實行較大幅度雙向波動

除了香港買賣的人幣遠期合約出現雙向波動外，另一引發市場討論人幣是否開始貶值的猜疑是，內地外貿在經歷11個月貿易順差後，再次出現貿易逆差的情况（圖），不過美銀美林認為，人幣兌美元出現貶值，並非是因為央行對2月份315億美元貿易逆差的擔憂。該行認為，中央會趁機增加人民幣兌美元的雙向波動彈性，這對央行將人民幣與一籃子貨幣而非單一貨幣掛鈎至為重要。


中信銀行國際高級副總裁兼中國業務首席經濟師廖群指出，今年美國總統大選，現任總統奧巴馬為爭取選民支持，會要求人民幣升值或要中國開放市場。去年中國貿易順差已減少，但全年仍升值5％，今年貿易順差會進一步下跌，但相信人民幣仍會升值3％。


明報記者 羅湋楠、龍彩霞