希臘成功撇債 危機還看大選

【明報專訊】希臘政府公布，約83％私人債權機構答允參與最新撇債方案，接受換債安排，讓希臘以面值不足舊債一半的新債，換走他們手上原本持有的希臘債券。由於參與撇債方案的私人債權機構，比例高於三分二，希臘政府可引用立法新增的「集體行動條款」，強制其他私人債權機構換債，將提升參與率至96％或以上。撇債安排令希臘的負債，由原本的2060億歐元，減少約千億歐元。但分析家直言，希債危機陰霾仍未散，下月希臘大選將是新考驗。


《華爾街日報》稱，這是西歐陣營半世紀以來，首次有國家主權債務「受控違約」，亦是史上最大規模的債務重組。說是「受控違約」，是因為這是「債仔」與債權人同意的撇債結果，而非「債仔」單方面拒絕還錢（也就是失控違約，債主將血本無歸）。根據拯救希臘方案，起碼要有75％私人債權機構同意換債，撇債方案才不會告吹。


距撇債目標仍差70億歐元

今次方案過關，為希臘獲得歐盟IMF的第二輪1300億歐元貸款援助，掃除關鍵障礙。由於尚有一些私人債權機構未肯換債，希臘昨跟歐元區各國商量，啟動「集體行動條款」（CAC）。希臘昨稱，以目前的撇債參與率來說，仍差70億歐元才能達到撇債千億歐元的目標。


一旦啟動CAC條款，按希臘法例發行的1770億歐元舊希債，將被換成面值相當於舊債31.5%的新債，另私人債權機構還可獲得相當於舊債面值15%的現金。至於小部分按外國法例發行的希債，則不受CAC約束。小部分私人債權機構未肯換債，是因為他們也購入了希債的CDS保單，一旦希臘執行CAC條款強迫換債，他們就可向CDS發行商索取違約賠償。


下月大選 新政府恐拒削赤

專家普遍認為，撇債方案過關，充其量只是給希臘吊命，希臘緊縮措施令經濟難有起色，結果將令財赤和債務擔子再度加重，投資者亦多認為，希臘新債券最終一樣會違約。分析家稱，希臘下一難關，將是5月初舉行的希臘大選，雖然兩大黨（社會黨和新民主黨）都已就削赤向歐盟提交書面承諾，但問題是兩大黨都盡失民心，支持率加起來也不足四成，結果可能要靠拉攏其他沒有承諾削赤的小黨，合組新政府，意味新政府未來可能會反口，拒絕削赤緊縮，謀求與歐盟重新談判，引爆新一輪危機。


另外，美國昨公布2月份非農業新增職位22.7萬個，超出市場預期的21萬個，製造業新增職位達3.1萬個，亦較市場預期多。至於2月份失業率則維持在8.3%，符合市場預期。