今年股勝債 積金勿棄股票

【明報專訊】強積金上月再下一城，整體錄得5.46%的回報。其中，以股票基金表現最為突出，上升5.46%，其次為股債混合基金，上漲3.44%，兩者表現均遠遠勝過僅上升0.18%的債券基金。不過踏入3月，環球股市表現開始回軟，此時此刻，一眾強積金計劃成員應該繼續留守股票基金，還是應該先行「止賺」，然後轉攻防守性較強的債券基金呢？


東驥基金管理董事總經理龐寶林直言，環球股市於今年首兩個月的升勢的確過急，如果強積金計劃成員決定先行「止賺」，棄股投債，亦合情合理。


不過龐寶林亦補充，今年股市的表現應該會優於債市，故強積金計劃成員用不宜完全棄股投債，如果想轉攻為守，其實可以考慮股債混合基金，讓基金經理代為決定進攻退守的時間以及策略，這樣既不會完全錯失股市的升浪，市况逆轉時，投資組合亦可以有較強的防守力。


棄股投債 易錯過餘下升市

那於今年餘下的時間，股市的投資重點會是哪些地區呢？答案是重亞洲，輕歐美。


歐洲方面，龐寶林認為，歐債問題短期難望解決，希臘更會斷斷續續傳出壞消息，加上歐元區部分成員國今年亦會步入或繼續衰退，只有經濟實力較強的國家如德國可以力保不失，區內股市不容樂觀。


至於北美，雖然美股去年為主要股市中最佳，而美國經濟數據近期亦頻頻報捷，顯示當地應該可以避過雙底衰退。不過龐寶林認為，美股去年已逆市上揚，加上今年迄今亦已累升不少，再上望的空間其實不大。


歐債危機未除 美上望空間不足

而亞洲（日本除外），摩通資產管理市場策略師譚慧敏認為，雖然區內出口有機會進一步放緩，不過面對外圍環境轉差，亞洲（日本除外）各國央行的應對板斧，亦遠較發達國家為多，例如前者的減息空間便較後者為大。


此外，譚慧敏預期，於2010至15年，亞洲（日本除外）中產人數每年將錄得11%的複合年增長率（CAGR）。因此，她認為，區內內需於今後數年可望維持強勁增長，將抵消部分由出口放緩所帶來的負面影響。


日匯轉弱 日股有望成黑馬

至於大中華區，瑞士寶盛大中華區股票分析師林志遠表示，雖然中央政府早前表示今年的經濟增長率目標為7.5%，不過他深信，實際的經濟增長率仍然會有8%。正如中央政府去年表示目標是「保八」，然而實際的經濟增長率仍然達到9.2%一樣。


此外，林志遠指出，由於中央政府的政策目標是幫助內地經濟由出口主導，轉型為內需拉動，故7.5%的經濟增長率目標，其實更符合實際情况。


而日本，其股市亦有力成為「黑馬」。龐寶林表示，日本經濟某程度上是與日圓匯價掛鈎（因為其經濟是出口主導，日匯愈強，出口的競爭力便愈弱），隨日匯近月回落至一美元兌80美元以上水平，當地經濟亦可望大翻身。


譚慧敏亦指出，日本今年將繼續進行災後重建工作，這對當地經濟增長而言會是一大助力，故她預期，日本今年的國內生產總值（GDP）增長率可望達到3%至4%。


明報記者 崔競文