珠寶股釀轉勢 宜炒大落後

【明報專訊】港股向上突破，恒指飈升447點，收報21,365點，大量熊證陣亡，成交金額822億元。六福（0590）農曆年假期前配股集資，但春節期間同店銷售僅升4%，遠遜市場預期的20%，拖累一眾珠寶股暴跌。現時幾隻鐘表珠寶股包括六福、周生生（0116）、英皇鐘表珠寶（0887）等，市盈率大約12倍，以零售股來說，反映市場亦預期今後增長緩慢，壞消息已反映，在當前市况有機會大炒落後。


六福上月配股集資約1.25億美元（約9.75億港元），配售價介乎29.15至30.4元，較當時收市價折讓6％至9.9%。豈料之後的春節假期同店增長急回只有4%，更令投資者覺得有半欺騙成分。


壞消息已反映 業務穩步增長

然而收入始終存在變數，不能以此怪責管理層，六福股價在去年11月上旬創出反彈高位後，走勢早已是高位愈來愈低，可見聰明的資金早已察覺有問題。當然，大樹不會長到天上，經歷過多年超高速增長後，業務轉為平穩也相當正常，只要能避開估值作出相應收縮時的痛苦，還是可買入持有。


不計周大福（1929），3隻鐘表珠寶股市盈率約為12倍，以零售股來說，反映的是緩慢的增長前景，例如單位數字升幅。現時歐美日英4大央行已開動印鈔機，金價就算不創新高，續處高位機會仍大，加上內地同胞喜以黃金作保值之用，相信六福業務還是能穩步增長。


印鈔不斷 金價續處高位

緩慢增長配合理估值，買入不會讓你賺錢，但當前市况卻有點不同。大市昨日破位，在高位整固多時的自然爆上，就連原以為散水的中小型股份亦掉轉頭炒過，股票近乎供不應求。以珠寶股的規模、基本因素、估值和大落後，當前買入炒上甚有值博率，昨日亦見有轉勢迹象。


明報記者 張兆聰