中國增長放緩 看淡工業金屬

【明報專訊】踏入新一年，環球經濟、特別是製造業方面的數據頻頻報捷，刺激於去年下半年表現一直受壓的工業金屬，成功大翻身。其中，銅價今年迄今便上升逾一成，更重上每公噸8000美元大關。不過，David Donora認為，佔全球工業金屬消費逾四成的中國，今年的經濟增長步伐勢必放緩，對工業金屬將構成打擊。


歐債危機於去年下半年愈演愈烈，市場遂憂慮，危機會進一步惡化，並將環球經濟拖入衰退的深淵，與經濟前景關係密切的工業金屬，亦紛紛遭投資者拋售，當中，銅價更先後失守9000、8000以及7000美元大關，累跌19.41%。


David Donora表示︰「去年初，我們的投資組合曾經部署大量長倉於工業金屬中，不過踏入第3季後不久，我們發覺勢頭不太對勁，於是便決定轉攻為守。」除鉛之外，David Donora大刀闊斧削減了其他工業金屬的倉位，到年底，基金於工業金屬的投資，佔其總資產的比例，更下降至12.5%。


剩餘產能高 鋁前景最淡

踏入2012年，環球經濟、特別是製造業方面的數據，表現遠遠好過市場預期，帶動工業金屬成功反彈。不過，David Donora卻仍看淡工業金屬前景，他表示，中國佔全球工業金屬消費44%，由於中國今年的增長速度勢必會減慢，故在其增長速度見底前，投資者不宜對工業金屬看得太過樂觀。


工業金屬中，David Donora最看淡鋁的前景。他指出，現時鋁的剩餘產能多達30%。意味鋁價一升，鋁商不費吹灰之力便可增加供應，這大大限制了鋁價的上升空間。