港銀孖寶 趁調整吸

【明報專訊】二、三線股上周一輪急升後，至周五已見急回，在風高浪急下，本期股市攻略建議留意內外基本面正在改善的香港銀行股。隨着希臘主要政黨領袖就緊縮財政措施達成協議，預料可緩和港銀對所持歐債憂慮，兼且內地經濟「軟着陸」的憧憬下，可除去內地貸款惡化陰霾，加上市場憧憬內地將適度放鬆銀根，均有利港銀整體貸款增長，當中可留意中銀香港（2388）及東亞銀行（0023）。


中銀息高

以守為攻

本港銀行基本面持續轉強，加上金管局續推鞏固香港的人民幣離岸中心地位的措施，作為本港人民幣存款龍頭行的中銀香港（2388）可看高一線，兼且內地未來續推放鬆措施，市場可能調高對中銀估值，在其人民幣貸款增長回升下，或刺激今年盈利表現，中銀香港上周五收21.6元，提供預測今年股息率達5.5厘，屬可守可攻之選。


中銀香港截至去年11月底，本港人民幣存款量達1920億元，市佔率高達25%居行業之首，亦高於第2位的恒生銀行（0011）約770億元，在人民幣資產持續壯大下，將可持續推高人民幣的交易匯流令中銀受益。


人幣存款量遠超同業

中銀香港作為香港唯一人民幣清算行，以往其他銀行將人幣存入中銀，中銀為此類資金支付利率逾0.6厘，然後再把人民幣存入人行的支行賺取極微薄的息差。當中銀獲當局批准在內地人民幣債券市場投資後，息差可獲擴闊。


現價股息高達5.5厘

發改委早前批准廣東核電向中銀借入30億元人民幣貸款，是首次有境外人民幣以貸款方式回流內地，屬政策性支持措施，目前中國內地正面對資金外流的問題，並已多管齊下引入資金，包括RQFII、內地機構往海外發債等，跨境人民幣貸款仍陸續有來。


本港銀行業今年前景雖面臨挑戰，包括淨息差受壓等，但中銀具廣泛的存款基礎及業務網絡，估計其今年貸款仍可增長7％至8%，資產質量保持良好，在行業較波動的周期下提供一定的防守性。


資本比率高港銀同儕

市場關注歐債危機對中銀的影響，據券商未來資產預料，中銀旗下的歐債佔債券總投資約17%，只佔總資產約4%，兼且中銀香港的資本比率及一級核心資本比率各達12.9%及17%，較本港同業為高，財政實力穩固，若中銀維持派息比率約65%，將提供較高股息回報。


中銀去年第3季業績理想，不包括所持雷曼迷債冲銷的撥備前純利為49億元，按年升3.8%，得益於貸款穩定增長，令淨利息收入擴大，在佣金收入增長推動下，季度減值補貼前的經營收入按年升逾5%。


明報記者 劉思明、謝偉龍