【明報專訊】中國人民銀行昨於網站罕有地以「答記者問」形式發表文章，為前日發表的8月份金融統計數據解畫。針對M2（廣義貨幣供應）僅按年增長13.5%，為6年來最慢，令外界憂慮經濟或驟冷。人行解釋因為銀行表外理財等社會融資今年大幅增加，使得M2未能反映實際情况，已考慮擴寬M2現行的統計覆蓋範圍，推出新的「M2+」。學者認為內地貨幣供應未有不足，外界不宜過慮。
人行文章指出，雖然8月份的M2按年增長比上月回落1.2個百分點，增速「看起來比過去低一些」，但仍符合宏觀調控的預期和穩健貨幣政策的要求。文中特別解釋，內地金融創新產品不斷增加，尤其是商業銀行表外理財等產品於今年迅速發展，加快分流存款。由於這些金融資產並沒計入貨幣供應量，使現時的M2統計與實際情况存差距。
人行：穩定物價 仍為首務
人行續稱，在M2被低估之下，內地實際貨幣條件與經濟平穩較快增長其實是相適應。在8月份M2公布後，因13.5%的同比增速創6年來最低，引起市場對經濟大減速的疑慮，央行說法正好為外界釋疑。
文章更說，按照穩健貨幣政策的要求對流動性進行必要調控，現時市場流動性水平總體是適當的，銀行體系備付水平亦正常。另因通脹壓力未根本消除，穩定物價總水平仍是宏調首要任務，故要保持穩健貨幣政策。同時，為更好地反映貨幣供應量，央行正研究覆蓋範圍更廣的貨幣統計口徑「M2+」。
中金公司首席經濟學家彭文生曾指出，理財產品的巨額銷售已令個人存款下降，M2數據低估了實際總流動性。中信證券首席經濟學家諸建芳則認為，8月M2增速繼續回落是央行緊縮的結果，他亦對本報表示，人行完善M2統計範圍，更準確反映實情是好事，但現時難說M2與實際供應量的差距有多少。
北京理工大學經濟系教授胡星斗亦認同央行應該改良M2計法，他指人行今年雖透過加存款準備金等手段來控制流動性，但民間融資及表外融資不斷擴大，若不再處理將影響宏調效果。「本月5日央行落實將保證金存款納入新存準金交納範圍，已經有意整頓這方面問題，亦方便他們計算M2外的流動性情况。若央行實行M2+，亦必將納入表外融資。」胡星斗道。
表外融資或10萬億未統計
他又指現時沒有明確統計表外融資的總額有多少，但以過去公布過的相關數字來估算，8月份M2餘額為78.07萬億元人民幣，則可能有10萬億元表外融資沒被計算在內。
明報記者 陳子凌
