企業負債較08健康

【明報專訊】昨天，慧雅提到目前股市的市况跟2008年尾頗有類同。從某角度看，我們可以說多國政府一連串的政策並沒有根本地解決問題，在短暫刺激經濟措施的藥力過後，歐美經濟的深層問題跟着就浮現出來。

不過，看深一層，目前的情况跟2008年時是有些分別。以慧雅之見，其中之一大分別是，在2008年前不少金融機構和企業的負債是不斷上升，不過這情况應未在現時出現，相對而言，美資銀行的資產負債表是比從前安全，因此短期出現資金流動危機的機會不是太大。當然，有說一連串政府政策的後果，只是政府將金融機構和銀行的負債揹了上身，因此債務危機仍然存在，只不過有債務危機的機構由銀行變了政府。這說法也有理由，不過慧雅認為若有債務危機的機構是政府，出現短期突發性災難的風險是較小的。對於企業而言，相信不少在過去兩、三年在財務安排上會較為審慎。其實，可能除了中國外，大部分其他銀行體系都沒有怎麼積極增加貸款，因此就企業界的資產負債表而言，今天的情况應比從前健康。

港對內地重要性有增無減

另一方面，2008年的金融海嘯令到中國的銀行貸款大幅膨脹。自2009以來，中國銀行體系新增的貸款應是超過20萬億元。這是一天文數字了，因此它在中長線帶來的影響不容低估。更重要的，是自金融海嘯後，中國應是意識到若是不斷持有美國國庫券，會是頗「蝕底」，長遠而言，中國有需要令人民幣及自己國家能在環球金融事務上佔有較重要的席位。在這情况下，香港對中國的重要性，可能會比前有增無減，這點值得留意。

撰文：施慧雅

mscya88@yahoo.com.hk