【明報專訊】短線可以留意剛公布今年上半年盈利大升6.5倍至3.8億元的中信大錳（1091），雖然是次盈利大升是涉及去年下半年上市重組時的收購效應，但撇除特殊收益，核心盈利盈達1.4億元，也大升1.8倍，盈利能力佳。假設今年下半年沒有特殊收益因素，該股現價1.34元的今年預測市盈率也只不過是7.8倍，估值相當吸引。
還有，該公司未來有大量發展大計在手，例如正在南非物色收購錳礦，另外，又計劃發展房地產，前景甚佳。不過，更重要的是該股股價甚殘，由年初高位3.05元跌至日前最低的1.31元，累積跌幅達57%，估計短期可借業績展開一個較像樣的反彈，短線買入，可先博重上1.8元水平。
撇除特殊收益的因素，中信大錳核心盈利大升1.8倍，主要受惠於電解錳價量齊升，期內每噸約1.9萬元，升幅為31.3%，銷量則增8%至約5萬噸，總收入為9.77億元。至於上游業務錳礦開採及礦石加工的表現也不俗，收益升15%至1.099億元，銷量增加15.6%至逾11萬噸，平均售價也維持在每噸996元。
雖然近期保障房建設速度慢於預期，或影響鋼材需求，錳是製造鋼材的必要材料，不過據公司管理層指出，中國對鋼材有很大的剛性需求，雖然鋼鐵公司的業績不佳，但上半年全國鋼產量依然達約4億噸，預計全年產量可超過去年約7億噸，其中特鋼產量增長尤其強勁，所以不會影響錳礦銷售。
至於產能方面，中信大錳未來5年在錳礦產量達400萬噸以上，明年則可達260至270萬噸。公司未來將透過併購擴產，由於全球70%錳礦在南非，所以正在當地尋求收購對象，目前公司持有51%的加蓬錳礦今年計劃產量為35萬噸。
還有，公司今年上半年購入64%權益的貴州遵義匯興鐵合金公司，於遵義市區內的生產設施將搬遷至郊外，騰出的120萬平方米土地日後可用作發展商業或住宅地產。公司方面已表明，該土地擬引入房地產商合作開發，該地皮目前市值約20億元人民幣，可發展的空間應該不俗，有利中信大錳未來的盈利前景。
績佳價低殘不合理
總括而言，該股自去年11月以每股招股價2.75元上市至今，走勢完全與盈利表現成反比，實在有點不合理，再從估值角度出發，現價預測市盈率只有7.8倍，應有一定的博反彈條件，不妨一博。
撰文：陳承龍
