【明報專訊】恒基地產（0012）主席李兆基最近接受鳳凰衛視訪問時表示，有生之年，只要恒生指數升到30000點，他每年會捐10億元做慈善，如升到40000點，更會捐雙倍。精於算術的李兆基說，如果一年捐10億元，以每名受助人可獲1萬元計，每年就可以令10萬人受惠，雖然近期環球市場反覆，港股亦大幅波動，但他有信心最快明年，恒指可以達到30000點，令到他的願望可以達成。
不少人希望樓價大跌，如此便可以輕鬆入市買樓，不過，如要樓價如97年後的大幅調整，相信經濟也好不到那裏，那時不用說恒指可升到30000點，隨時10000點都不保。如此，不獨李兆基不可以履行他的每年捐款10億元的承諾，大家的生活也未必好過。
從來，經濟不好，樓市也好極有限，若經濟好、樓市好，庫房的賣地收入也會水漲船高，那樣不用富豪大筆捐款，政府自也有能力「派糖」和增加福利。君不見97年後樓市長時間低迷，賣地收益大幅萎縮，令到政府出現了數年財赤，不要說「派糖」，當時更曾研究要開徵銷售稅，對民生更加不利。
賣地收益減 不單無糖派更要加稅
事實上，近期樓市出現調整，政府拍賣和招標的多幅地皮，也相繼賣不到好價錢，結果呢，政府的地價收入減少了，或許，明年的新財爺，再也不用為如何派錢而煩惱。
說到賣地，北角的油街地王，最終由「大熱門」長實（0001）以62億多元投得，記得早前在長和業績會上，有記者問如環球經濟不好，長實會如何部署，當時長實主席李嘉誠指會「步步為營」，其子李澤鉅則笑言，每當經濟環境不好時，反會是集團擴展和增加投資的好時機。
固然，經濟和股市不明朗，投資要加倍小心，但如實力雄厚，也是趁低吸納的好時機，就如「股神」巴菲特，在近期美國金融股表現不濟時，反而大手增持美國銀行的股權，北角油街地皮的成交價雖未如市場預期理想，但亦見到「超人」願意以60多億元吸納，固然該幅地皮一邊是長實旗下的北角海逸君綽酒店，另一邊則是同系的港燈中心，買入油街地皮，可以具協同發展作用，但也反映李嘉誠在樓市調整下，只要價錢合適，仍會買地，視為趁低吸納的好時機。
成功的投資者與習慣輸錢的散戶最大分別，是散戶只會低沽高追，跟隨大眾做羊生、羊太，而投資大師，卻是別人貪婪時驚恐，別人驚恐時貪婪，在最多利好消息時出貨，當在群眾驚恐時入市，最終才能賺大錢。
投資大師往往趁恐慌出擊
就以李嘉誠為例，在1998年時樓市急跌時，分別以每呎地價僅200元投得馬鞍山酒店地，以及僅以1億元向當時財困的胡仙購得虎豹別墅，兩者分別建成海澄軒酒店和大坑豪宅名門，獲得豐厚利潤，今日李氏在樓市調整再出手購地，他日會否又再勁賺，大家可以拭目以待。
近日港股跌破20000點，不少人談股色變，高唱「熊市來了」。其實，現時港股的市盈率（P/E Ratio）已跌至近10倍，如李嘉誠近日也又再重新吸納長實、和黃（0013），會否又是「超人」的別人驚恐時貪婪的行動？
中大教授：10倍PE買入 料一年回報40%
根據曾任多家國際投資銀行高層、現為香港中文大學財務系教授王澤基的最新著作《反轉腦袋投資學》的數十年統計數據，但凡在港股P/E為10倍以下入市，一年後的平均回報接近四成，在P/E為10至13倍買股，一年後的平均回報也超過兩成（見圖）。
筆者的一些朋友，因對樓市仍看好，不想在此時賣樓，但又認為股市已屆入市時機，於是索性將物業加按，然後將套現所得購買盈富基金（2800）。朋友解釋，現時加按息率仍是低至2.1厘左右，盈富的預期息率則接近2.9厘，即收息已夠支付加按利息有餘，且美國已表明未來兩年不加息，加按又不用重新做契，罰息期一般只要1年，不用支付額外使費，相信在現水平入市，風險不大，卻具有槓桿作用。
筆者認為，朋友的想法不無道理，但也要作出提醒，借錢投資從來是雙刃劍，市况相就，固然獲利，猶其是加按投資，更有「雙重風險」﹕股市續跌，樓價也同時下跌。所以，如真的要加按投資，也最好將供款佔收入比例，壓低至三成或以下才好。
陸振球
