大市資金換血 港股不宜太淡

【明報專訊】近日環球股市仍然受到歐美的經濟問題困擾。從種種迹象看來，似乎是由不少資金正從歐美以及環球股市中撤走。在撤離了股票市場後，相信這批資金不少是流入了債市，這相信亦是為何美國以及歐洲債券市場的息率不斷下降的重要原因。

本來，歐美國家的經濟出問題，跟香港不是有很大的直接關係。不過，奈何在今天，環球股市的投資資金仍是大部分源自歐美，因此一旦美國及歐洲本土出事，有些資金是要班師回朝，如此一來，香港和新興市場的股市難免會受到拖累。從這角度看，目前的股市市况跟2008年末有點相似，蓋兩者都是由資金在短時間大量撤離帶動。

長線投資者 可趁低吸納

以慧雅之見，港股的前景的一大變數，是有沒有新一批的投資者入市。從某角度看，現時港股出現的情况是「洗牌」，有一批資金是要快速撤走，因此港股的未來很視乎有沒有另一批的資金入市，以及這批資金的規模是否足以填補要撤走的資金。慧雅的判斷是，這批新資金的來源有三大方面：第一批是具資金實力和真正長線的投資者，它們有部分已經投資了在香港，另外就有一些尚未來，而在後者之中，有多少會來的一大關鍵；第二批的資金是來自本地，譬如控股家族或公司增持股權便是一例；第三類資金則是來自從前沒有買港股的內地資金。當然，要判斷這三大資金的規模有多少並不容易，但慧雅認為我們有理由相信，這三類資金的規模會陸續增加，因此慧雅認為我們不宜對港股看得太淡，對於有資金實力的人士而言，現在的趁低吸納的好時機。

施慧雅 mscya88@yahoo.com.hk